Александр Ильинский: Облигации Минфина или сталинские государственные займы – доходность или надежность?

Москва, 26.04.2017, 10:53

Если граждане поверят, что собранные средства пойдут на развитие экономики страны, а не будут снова украдены и выведены в оффшоры, то инициатива Минфина получит всенародное одобрение и деньги на благое дело найдутся.

 

25 апреля опубликовано сообщение Минфина, которое открывает новую страницу в истории облигационных займов для населения Советского Союза и Российской Федерации. В нем сказано: "Минфин России информирует, что с 26 апреля 2017 г. в отделениях ВТБ 24 (ПАО) и ПАО Сбербанк (далее – Агенты) начнется продажа облигаций федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н)".

Облигация имеет 6 полугодовых купонов, то есть владелец облигации каждые полгода будет получать выплаты в размере: по первому купону – 7,50% годовых; по второму купону – 8,00% годовых; по третьему купону – 8,50% годовых; по четвертому купону – 9,00% годовых; по пятому купону – 10,00% годовых; по шестому купону – 10,50% годовых.  Даты начала размещения и погашения облигаций определены Минфином: 26 апреля 2017 г и 29 апреля 2020 г. Всего планируется разместить 15 млн облигаций. Для удобства финансовых расчетов населения калькулятор выплат по ОФЗ-н может быть загружен со следующего адреса.

Есть ограничения и на количество облигаций, приобретаемых физическим лицом, - не менее 30 и не более 15000 штук. При этом Минфин грубо дискриминирует иностранных инвесторов, что выглядит вызывающе в условиях финансовой глобализации и полной свободы межграничного перемещения капиталов.  Только счастливые обладатели паспорта Российской Федерации имеют право приобрести ОФЗ-н и способствовать наполнению государственного бюджета.

Средняя доходность к погашению составит 9,02% годовых до вычета комиссионного вознаграждения Сбербанка или ВТБ 24. Обращение облигаций на вторичном рынке запрещено. Облигации являются именными, а форма выпуска облигаций - документарная с обязательным централизованным хранением. Депозитарием ОФЗ-н определено акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий». Облигации не могут использоваться в качестве залога, но могут передаваться по наследству согласно действующему законодательству.

Если сравнивать сталинские облигации с медведевскими, то можно сказать, что финансовые условия у последних лучше, но веры первым больше.

Государство организует выпуск облигаций для покрытия как дефицита государственного бюджета, так и кассовых разрывов в бюджете, для привлечения финансовых ресурсов для осуществления крупных проектов и возможно для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам. По данным НАФИ на январь 2017 года, 34% граждан России осуществляют накопление денег в рублях и хранят дома в наличном виде.

Эти огромные средства могут быть направлены на реализацию крупных инфраструктурных проектов и тем самым на оживление российской экономики, которая последние годы демонстрирует, по словам Дмитрия Медведева, "отрицательные темпы экономического роста". Если население поверит, что собранные средства пойдут на развитие экономики страны, а не будут снова банально украдены и выведены в оффшоры, то инициатива Минфина получит всенародное одобрение и деньги на благое дело найдутся. В противном случае, деньги останутся под матрасами, вера в обещания правительства будет трансформироваться в глухое недовольство полной безответственностью руководства, чем не преминут эффективно воспользоваться противники нынешней власти.

За время существования СССР был организован выпуск более 60 облигационных займов; облигации были практически единственной ценной бумагой, имевшей законное хождение в стране. Большая часть обязательств была выпущена в эпоху Иосифа Сталина – до момента, когда в 1957 году при Никите Хрущеве была свернута массовая программа выигрышных и процентных государственных займов для населения. Незабвенный Никита Хрущев отметил прекращение обслуживания займов в своей речи на XXI съезде КПСС следующими словами: "Возьмем, к примеру, такой факт, как осуществленные по инициативе трудящихся мероприятия в отношении государственных займов. Миллионы советских людей добровольно высказались за отсрочку на 20–25 лет выплат по старым государственным займам. Этот факт раскрывает нам такие новые черты характера, такие моральные качества нашего народа, которые немыслимы в условиях эксплуататорского строя".

 

Александр Ильинский – доктор технических наук, декан Международного финансового факультета Финансового университета при Правительстве РФ, специально для Экспертной трибуны "Реалист"