БРЮССЕЛЬ (ИА Реалист). Европейский центральный банк оказался под сильнейшим давлением из-за войны в Иране, которая спровоцировала резкий скачок мировых цен на энергоносители.
Член Совета управляющих ЕЦБ, глава австрийского центробанка Мартин Кохер заявил о готовности к ужесточению политики и допустил повышение ставок на ближайшем заседании в июне. Эта позиция отражает общий сдвиг в настроениях регулятора, которому всё труднее игнорировать инфляционные риски.
Жёсткий сигнал Кохера
В интервью швейцарской газете Neue Zürcher Zeitung 11 мая Кохер дал понять, что терпение ЕЦБ на исходе.
«Если ситуация не улучшится значительно, избежать повышения процентных ставок в ближайшем будущем не удастся», – приводит издание слова Кохера.
Ранее, 8 мая, на площадке Investing.com аналитики отмечали, что позиция представителей Германии и Австрии стала ключевым фактором, «привязывающим дисконт по краткосрочным облигациям к цене нефти».
По их оценкам, пока нет улучшения ситуации на Ближнем Востоке, «повышение ставки по-прежнему остаётся на столе».
Сам Кохер 11 мая в пространном заявлении подчеркнул, что рост инфляционных ожиданий в среднесрочной перспективе является для ЕЦБ критически важным сигналом.
«Затяжной иранский конфликт и устойчиво высокие энергозатраты повышают риск вторичных эффектов», – сказал он, добавив, что ЕЦБ будет «бдителен и готов действовать быстро и решительно».
Цены и инфляция выходят из-под контроля
Данные евростатистики действительно подтверждают тревогу регулятора. Инфляция в еврозоне вплотную приблизилась к отметке 3%, значительно превысив целевой уровень ЕЦБ в 2%, а цены на нефть Brent, несмотря на некоторые откаты, продолжают удерживаться выше $100 за баррель.
Немецкая экономика, локомотив еврозоны, оказалась в эпицентре шторма. 13 мая президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что инфляция в Германии, по прогнозам, достигнет 2,7% по итогам 2026 года, а в отдельные месяцы может превышать порог в 3%.
Днём ранее Бундесбанк выпустил мрачный прогноз: «Экономика Германии может стагнировать во втором квартале из-за войны в Иране. Инфляционные перспективы зависят от развития событий на Ближнем Востоке и находятся в фазе роста».
Консенсус управляющих: Ставки неизбежны
Риторика коллег Кохера по Совету управляющих ЕЦБ выглядит единообразно жёстко:
- Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн (13 мая): «Глобальный нефтяной шок может потребовать повышения ставок, чтобы остановить рост цен на топливо, который распространяется на зарплаты, ожидания и цены в целом».
- Член правления Изабель Шнабель (7 мая) указала, что риск роста инфляции увеличился, и теперь компании и домохозяйства реагируют на скачок цен «тревожным образом».
- Президент Бундесбанка Йоахим Нагель (4 мая): «Мы готовы действовать в любой момент», – заявил он, подтвердив, что у регулятора больше нет оправданий для промедления.
В кулуарах июньского заседания также обсуждается вопрос борьбы за независимость центробанка. В этой связи Шнабель выступила с предупреждением о «тихой эрозии» независимости ЕЦБ на фоне растущего госдолга и политического давления.
Рынки голосуют за повышение
Участники рынка уже полностью заложили в котировки первое повышение ставки на июньском заседании 11 июня. Согласно опросу Reuters (8-13 мая), 85% из 70 опрошенных экономистов ожидают повышения депозитной ставки на 25 базисных пунктов до 2.25%.
Более того, аналитики Morgan Stanley и Generali Investments фиксируют, что рынки закладывают в цены возможность трёх раундов ужесточения, несмотря на эрозию экономического роста и слабые настроения. «По крайней мере, два повышения ставок выглядят вероятными», – резюмирует Дженс Айзеншмидт из Morgan Stanley.
Между Сциллой рецессии и Харибдой инфляции
Эксперты разделились во мнениях относительно последствий такого жёсткого курса. Большинство (около 85%) ожидает повышения в июне, но не такого сильного, как предполагают рынки.
«Слон в комнате — это нехватка критически важных энергоносителей, что требует более осторожного подхода», — предупреждает Мартин Вольбург, старший экономист Generali Investments. Он убеждён: «Рынки преувеличивают, ожидая трёх повышений. ЕЦБ будет гораздо осторожнее».
Участники опроса также указали на риск повторения ошибок 2022 года, когда скачок инфляции назвали «временным», что в итоге привело к одному из самых агрессивных циклов повышения ставок за десятилетия.
«Вероятность того, что мы снова ошибаемся, сохраняется», — констатируют экономисты.
