Китай наращивает золотые резервы 16-й месяц подряд

ПЕКИН (ИА Реалист). Народный банк Китая продолжил скупку золота в феврале, продлив серию покупок до 16 месяцев подряд на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке. Запасы драгоценного металла достигли 74,22 миллиона тройских унций, а цена золота подскочила на 5% за месяц, приблизившись к историческим максимумам, сообщает Bloomberg и Всемирный совет по золоту.

Народный банк Китая увеличил запасы золота в феврале, продлив серию покупок до 16 месяцев, поскольку на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке цена драгоценного металла растет.

Золотые резервы китайского центробанка выросли на 30 000 тройских унций в прошлом месяце до 74,22 миллиона тройских унций, согласно данным, опубликованным в субботу. Покупка продолжает последний раунд накопления, начавшийся в ноябре 2024 года.

Рынок золота: февральский рост

Золото выросло еще на 5% в феврале, достигнув $5 222 за унцию; с начала года рост составляет 20%. Однако динамика в других валютах была неоднозначной: резкое укрепление индийской рупии после тарифных послаблений со стороны США привело к падению местных цен на 3,5%; аналогично, скачок юаня привел к снижению цен в Китае.

Согласно модели атрибуции доходности золота (GRAM), вклад в положительную доходность внесли ослабление доллара США, особенно по отношению к валютам развивающихся рынков, а также снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США. Однако модель не полностью объясняет позитивную доходность: значительный положительный остаток указывает на влияние других факторов.

Резкое падение подразумеваемой волатильности после скачка в январе могло бы еще больше снизить цены в первой половине месяца, но их, вероятно, поддержали активные покупки в Азии, о чем свидетельствуют как динамика цен в азиатские торговые часы, так и высокие объемы на Шанхайской фьючерсной бирже.

Золотые ETF привлекли $5,3 млрд в феврале (+26 тонн), при этом Европа зафиксировала отток в размере $1,8 млрд (-13 тонн). Чистые длинные позиции управляющих на COMEX резко сократились в начале февраля, прежде чем немного восстановиться к концу месяца.

Доллар и золото

Нисходящий тренд индекса доллара США (DXY), вероятно, возобновится после краткосрочного отскока и, по нашему мнению, является ключевым позитивным фактором для цен на золото в будущем.

DXY избежал технического пробоя вниз в январе благодаря положительным экономическим сюрпризам и благоприятному позиционированию фьючерсов. Но мы рассматриваем это как временную передышку. Аргументы в пользу средне-срочного ослабления доллара основываются на следующих факторах:

• Доллар США и американские акции остаются дорогими по сравнению с историей и другими странами.
• «Двойная выгода» для иностранных инвесторов (сильные акции США + сильный доллар) исчезает, поскольку Европа и Япония предлагают реальные альтернативы.
• Предыдущие медвежьи рынки доллара также сопровождались относительной слабостью рынков акций, причем первоначальное падение валюты было крутым.
• Слабый доллар больше соответствует политике нынешней администрации США, поощряющей возвращение производств.
• «Оружизация» доллара США после начала СВО на Украине заставила центробанки и других инвесторов более осторожно относиться к американским активам.

Глобальный тренд

Покупки золота мировыми центробанками замедлились в начале года, поскольку повышенная волатильность повлияла на аппетиты, согласно записке Всемирного совета по золоту. Чистые покупки, возглавляемые странами Центральной и Восточной Азии, составили пять тонн в январе по сравнению со средним показателем в 27 тонн за 12 месяцев.

«Волатильные цены на золото и праздничный сезон могли заставить некоторые центробанки сделать паузу, — написала аналитик WGC Марисса Салим. — Хотя геополитическая напряженность, которая не проявляет признаков ослабления, вероятно, будет поддерживать накопление в 2026 году и далее».

Некоторые страны также продавали золото в последнее время, но покупки по-прежнему перевешивают распродажи. Глава центробанка Польши — крупнейшего зарегистрированного покупателя слитков в мире — изложил предложение продать золотые резервы для финансирования оборонных расходов, в то время как центробанки России и Венесуэлы продавали золото в последние месяцы.