Нефтегазовые доходы России выросли в мае на 39%, но бюджет недополучает из-за укрепления рубля

МОСКВА (ИА Реалист). Российская экономика продолжает адаптироваться к внешним вызовам, демонстрируя противоречивую динамику. 

Замедление экономического роста и стагнация промышленности сочетаются с рекордно низкой безработицей и сдерживанием инфляции. 

Высокие цены на нефть, вызванные ближневосточным конфликтом, обеспечивают бюджету дополнительные нефтегазовые доходы, однако укрепление рубля и сложности с экспортом сдерживают их рост.

Общая экономическая картина

По данным Росстата, в первом квартале 2026 года ВВП России сократился на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Президент Владимир Путин отметил на совещании 15 мая, что меры правительства начали давать «определённый положительный результат», но призвал уделять первостепенное внимание поддержке экономического роста. Глава Минэкономразвития Максим Решетников подчеркнул, что экономика справляется с вызовами, инфляция снижается, а безработица остаётся на минимальных уровнях.

Розничная торговля переживает кризис: в первом квартале 2026 года отрасль обновила три исторических минимума. Минэкономразвития прогнозирует рост оборота розничной торговли в 2026 году всего на 0,8% (против 4,1% годом ранее). Рынок одежды и обуви может потерять к концу 2026 года до 40% магазинов.

Нефтегазовые доходы

Благодаря росту мировых цен на энергоресурсы на фоне конфликта на Ближнем Востоке нефтегазовые доходы России в мае 2026 года выросли на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли примерно 700 млрд рублей. По сравнению с апрелем ожидается снижение примерно на 17% из-за цикличности уплаты налога на дополнительный доход (НДД), укрепления рубля и крупных выплат обратного акциза нефтяным компаниям.

В апреле налоговые поступления от нефти и газа составили 855,6 млрд рублей — на 238,6 млрд рублей (39%) больше, чем в марте. Однако за первые четыре месяца 2026 года падение нефтегазовых доходов к аналогичному периоду прошлого года сохраняется на уровне 38,3% (до 2,298 трлн рублей).

В бюджете на 2026 год нефтегазовые доходы заложены в размере 8,92 трлн рублей при общих доходах 40,283 трлн рублей. Экономисты отмечают, что ключевое значение имеет курс рубля: чем слабее национальная валюта при высоких ценах на нефть, тем выше рублёвые доходы бюджета от экспорта сырья.

Рынок металлов

На мировом рынке цветных металлов за период с 13 по 18 мая цены снизились на 3,1% из-за уменьшения котировок алюминия (-2,5%), меди (-3,8%) и никеля (-2,9%). При этом в годовом выражении стоимость этих металлов выросла на 36,2%.

Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru за неделю прибавил 4,8 пункта (0,6%), однако четыре из десяти видов стальной продукции оказались в минусе. Алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) торгуется около $3578 за тонну, медь — немного выше, никель снижается на 1,33%, платина и палладий также демонстрируют отрицательную динамику.

Курс рубля, инфляция и ключевая ставка

Официальный курс доллара на 20 мая составлял 71,3 рубля, евро — 82,8 рубля. К 25 мая доллар снизился до 71,2 рубля, евро — до 82,5 рубля.

Годовая инфляция на 18 мая зафиксирована на уровне 5,36%. За неделю с 13 по 18 мая общий уровень цен снизился на 0,02%, продолжив дефляционную тенденцию. В апреле месячная инфляция составила 0,14%, а годовая — 5,58% (после 5,86% в марте). Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на 2026 год до 5,2%.

Ключевая ставка остаётся на уровне 14,50% годовых. Банк России сохранил прогноз по росту ВВП в 2026 году в диапазоне 0,5–1,5%, ожидая возвращения годовой инфляции к 4,5–5,5% в 2026 году и к целевому уровню 4% в 2027 году.

Рынок труда

Уровень безработицы в России в феврале 2026 года опустился до 2,1% (около 1,67 млн человек), что является историческим минимумом. Вице-премьер Александр Новак прогнозирует сохранение безработицы в пределах 2,3–2,4% в течение 2026 года.

Фондовый рынок

Индекс Мосбиржи 25 мая закрылся ниже 2600 пунктов — на отметке 2598,2 пункта (-1,1%), обновив минимум с ноября 2025 года на фоне дешевеющей нефти и усиления напряжённости в украинском конфликте. Индекс РТС составил 1144,01 пункта (-1,5%).

Российская экономика демонстрирует неоднородную картину. С одной стороны — рекордно низкая безработица, высокие цены на нефть и дополнительные нефтегазовые доходы, поддерживающие бюджет.

С другой — стагнация промышленности (обрабатывающий сектор падает 11-й месяц подряд) и кризис в розничной торговле. Ключевым вызовом остаётся поддержание устойчивого экономического роста и сдерживание инфляции при сохранении жёсткой денежно-кредитной политики.