Почему нефть не взлетела до $120? Ставка на короткую войну в Иране пока держит рынки

НЬЮ-ЙОРК (ИА Реалист). Третьи сутки войны с Ираном трейдеры наблюдают за разворачивающимся худшим сценарием для глобального энергоснабжения: танкерное сообщение через Ормузский пролив практически остановлено, крупнейший в мире завод по сжижению газа в Катаре закрыт, саудовский НПЗ не работает. Однако, к удивлению аналитиков, скачок цен оказался скромнее, чем в предыдущие кризисы — рынки делают ставку на короткую войну, предупреждая, что затягивание конфликта грозит хаосом, передает Bloomberg.

Последние три дня трейдеры нефти и газа наблюдают за разворачивающимся худшим сценарием для глобального энергоснабжения. Танкерное сообщение через Ормузский пролив, через который проходит пятая часть мировой нефти, практически остановлено. Иранские ракетные и беспилотные атаки вынудили закрыть крупнейший в мире завод по сжижению природного газа и крупнейший нефтеперерабатывающий завод Саудовской Аравии.

И все же, хотя цены выросли, масштаб движений оказался гораздо меньше, чем в предыдущие кризисы. Brent лишь на самом высоком уровне с июня, а 39-процентный скачок европейского газа едва регистрируется по сравнению с драматическими движениями энергетического кризиса 2021-2022 годов.

Ставка президента США Дональда Трампа на то, что изменившаяся глобальная энергетическая карта позволит ему иметь гораздо больше военной свободы действий на Ближнем Востоке, чем его предшественникам, окупается: пока трейдеры делают ставку на то, что конфликт будет относительно недолгим.

Однако беспрецедентный масштаб сбоев означает, что энергетический кризис приближается тем больше, чем дольше он затягивается. Если потрясения продлятся более нескольких дней, предупреждают трейдеры, это может вызвать хаос на рынках, разрушить цепочки поставок и подстегнуть инфляцию.

«Иранский режим находится под экзистенциальной угрозой, и поэтому они готовы на все, чтобы привлечь внимание мира и остановить это, — говорит Гэри Росс, ветеран нефтяного рынка, ныне управляющий хедж-фондом Black Gold Investors LLC. — У нас была несколько сдержанная реакция, но чем дольше это продолжается, тем выше риск роста цен».

Остановка в цифрах

Танкерное сообщение через пролив в воскресенье сократилось на 94%, по данным Объединенного морского информационного центра. Для рынка сжиженного природного газа остановка катарского гигантского комплекса в Рас-Лаффане, на который приходится около пятой части мировых поставок, является более непосредственным шоком.

«Это беспрецедентно в истории СПГ, — говорит Ричард Пратт из Precision LNG Consulting LLC. — Поскольку глобальные мощности по хранению СПГ намного ниже, чем у нефти, резкий рост спотовых цен на СПГ неизбежен. У цепочки СПГ ограниченный запас прочности».

«Все загорелось сразу»

Когда в субботу начались первые удары, трейдеры отменили планы на выходные и лихорадочно начали искать информацию о том, что было атаковано. Вскоре стало ясно, что это тот самый случай.

Тоби Копсон, портфельный менеджер Davenport Energy, находился в Шанхае на конюшне для поло, помогая своему маленькому сыну отрабатывать удар, когда его телефон взорвался сообщениями. «Это был один из тех случаев, когда буквально все загорелось сразу, каждое приложение», — сказал Копсон.

Трейдеры начали отслеживать пути танкеров через их спутниковые транспондеры, прослеживая маршруты некоторых, которые приблизились к проливу, а затем развернулись. Затем последовали атаки: по сообщениям, повреждены по меньшей мере четыре коммерческих судна.

«Мы определенно не рассматриваем проход каких-либо судов через Ормуз, пока ситуация не стабилизируется», — заявил Марк О’Нил, генеральный директор Schoeller Holdings, в которую входит крупный судовой менеджер Columbia Group.

Почему цены не взлетели до небес

Для некоторых это показатель того, как изменилась геополитика энергетики. Сланцевая революция превратила США из крупного нетто-импортера нефти и газа в одного из ключевых экспортеров мира, добавив маневренности глобальным поставкам и помогая привести как нефтяные, так и газовые рынки в комфортную зону предложения. Этот сдвиг придал смелости действиям Трампа на Ближнем Востоке.

«США в довольно хорошем положении. Венесуэльская нефть течет, производство в США все еще на рекордных уровнях, и рынок свободный, — говорит Вудс из Northern Trace Capital. — Я думаю, они такие: хорошо, давайте нанесем эти удары сейчас».

Сланцевая революция — не единственное, что сделало Ормузский пролив менее критичным для нефтяных рынков. С 1979 года были построены трубопроводы, дающие ключевым производителям некоторую возможность обойти Ормуз, а Китай накопил буфер в более чем миллиард баррелей нефти в хранилищах. Саудовская Аравия может перенаправить часть своего экспорта нефти в обход Персидского залива, используя 746-мильный трубопровод East-West Pipeline, идущий через королевство к терминалу на Красном море.

Что дальше

Многие трейдеры сомневаются, что нынешний уровень сбоев в Ормузском проливе может сохраняться долго, учитывая историческую озабоченность США влиянием на цены на энергоносители. Некоторые на рынке провели день, перебирая сценарии: от быстрого разрешения до затяжного сбоя в энергопотоках через водный путь.

JPMorgan Chase & Co. заявил, что если Ормуз останется в состоянии фактического закрытия более 25 дней, производителям на Ближнем Востоке придется начинать останавливать добычу.

Оптимистичный сценарий, предполагающий затяжной внутренний конфликт в Иране, нарушающий экспорт нефти, или более широкая война, затрагивающая энергетическую инфраструктуру, может поднять цены на нефть до 120 долларов за баррель, подсчитали аналитики Citigroup. Пессимистичный сценарий — быстрое возвращение к переговорам — отбросит нефть обратно к 60 и даже до 50 долларов.

Для газового рынка остановка в Катаре — самый серьезный сбой со времен вторжения России в Украину и, возможно, крупнейшая незапланированная остановка в истории отрасли. Главная проблема газового рынка в том, что буфера нет. Запасы в Европе находятся вблизи сезонного минимума, а азиатские покупатели имеют достаточно запасов на дни или недели, если поставки полностью остановятся.

Катарская оценка, переданная Bloomberg, предупреждает, что если судоходные пути в регионе останутся серьезно нарушенными к середине этой недели, следует ожидать более значительной реакции рынка природного газа, чем резкий скачок в понедельник.

Давление на инфляцию

Сбой, длящийся дольше нескольких дней, грозит повышением стоимости энергоносителей для потребителей по всему миру — в то время как инфляция только возвращается к целевым уровням после скачка, вызванного ростом цен после начала войны России и Украину.

Цены на бензин на заправках в США уже выросли до трехмесячного максимума, что может стать политической головной болью для Трампа и его партии внутри страны в преддверии промежуточных выборов в этом году. У США есть план по смягчению затрат на энергоносители, который будет введен в действие немедленно, заявил в понедельник госсекретарь Марко Рубио.

Разные страны пострадают от роста цен в разной степени. Китай, импортировавший около 30% своего СПГ из Катара, имеет альтернативы. Индия, получающая около половины поставок из Катара, рассматривает нормирование газа. Пакистан, на 99% зависящий от катарского СПГ, столкнется с разрушительным дефицитом при затяжной остановке.

«Ключевые вопросы: сколько поставок будет потеряно, как долго и как отреагируют крупные державы? — задается вопросом историк нефти и вице-председатель S&P Global Inc. Дэниел Ергин. — Сам факт того, что рассматривается сценарий, способный вызвать величайший переворот в нефтяной истории, уже сам по себе тревожен».