США вкладывают миллиарды в убыточные компании по добыче редкоземельных металлов

ВАШИНГТОН (ИА Реалист). Администрация Дональда Трампа намерена вложить $1,6 млрд в горнодобывающую компанию USA Rare Earth, которая планирует добывать редкоземельные металлы и производить высокотехнологичные магниты в США. Однако компания, основанная в 2019 году и до сих пор остающаяся убыточной, пока не ведёт ни добычи, ни производства в промышленных масштабах. Сделка — часть серии контрактов, заключённых Вашингтоном за последний год для создания независимых от Китая цепочек поставок критически важных материалов.

Редкоземельные металлы имеют ключевое значение для оборонной и экономической безопасности США: они используются в электромобилях, системах вооружений и множестве других отраслей. Китай, доминирующий в их производстве, уже использовал своё положение для ограничения доступа к этим ресурсам. В ответ администрация Трампа взяла курс на создание надёжных внутренних цепочек поставок, заключая сделки с рядом американских компаний.

USA Rare Earth: месторождение с низким содержанием металлов и отсутствие технико-экономического обоснования

Ключевой проект USA Rare Earth — месторождение Round Top в Сьерра-Бланка (Техас), которое никогда не разрабатывалось в промышленных масштабах. По оценкам, оно содержит 15 из 17 редкоземельных элементов, включая так называемые «тяжёлые» редкоземельные металлы, которые особенно сложно добывать за пределами Китая.

Однако эксперты ставят под сомнение коммерческую жизнеспособность проекта. Концентрация редкоземельных элементов в породе (содержание металла на единицу горной массы) «исключительно низкая», отмечалось в февральском докладе Центра стратегических и международных исследований (CSIS). Дэвид Мерриман, директор по исследованиям Project Blue, подтвердил, что Round Top имеет «очень низкое содержание по сравнению со многими разрабатываемыми проектами».

Кроме того, USA Rare Earth не завершила так называемое «окончательное технико-экономическое обоснование» (definitive feasibility study) — ключевой этап, подтверждающий экономическую целесообразность добычи. Предварительная оценка 2019 года показывала, что половина ожидаемых доходов должна была поступать не от редкоземельных металлов, а от урана, гафния и лития. Компания утверждает, что эта оценка больше не отражает текущий план развития, однако её гендиректор Барбара Хамптон в январе называла гафний «фактором, меняющим правила игры» для экономики Round Top.

Связи с окружением Трампа и реакция демократов

USA Rare Earth получила поддержку на фоне личных связей с министром торговли Говардом Лутником. Как рассказал Джоэл Феттер из лоббистской группы Clark Street Associates, работавший над сделкой, договорённость «сложилась за несколько месяцев» после первых переговоров между Хамптон и Лутником. Инвестиционный банк Лутника Cantor Fitzgerald (ныне управляемый его сыновьями) поддерживал USA Rare Earth при первичном публичном размещении через SPAC в прошлом году и при последующем привлечении $1,5 млрд в январе 2026 года.

В феврале сенаторы, включая Элизабет Уоррен, направили Лутнику письмо, выразив «серьёзную озабоченность» по поводу сделки, которая, по их словам, «может обогатить ваших ближайших родственников и бывшую компанию». USA Rare Earth отказалась комментировать письмо. Минторг заявил, что Лутник «полностью соблюдал условия своего этического соглашения», и добавил, что Cantor Fitzgerald не участвовал в правительственной сделке с USA Rare Earth.

Другие получатели господдержки: сомнительная отчётность и судебные иски

Ещё одна компания, получившая поддержку, — Vulcan Elements и её партнёр ReElement Technologies, которые совместно заключили сделку на $1,4 млрд в ноябре 2025 года. За несколько месяцев до этого в Vulcan инвестировал венчурный фонд Дональда Трампа-младшего 1789 Capital. ReElement является портфельной компанией American Resources Corporation. В ноябрьском квартальном отчёте American Resources Corporation сообщила, что «существуют серьёзные сомнения в способности компании продолжать непрерывную деятельность». На балансе компании на тот момент числилось $2,1 млн наличными.

UMB Bank, доверительный управляющий облигаций, выпущенных Управлением экономического развития Западной Вирджинии, в прошлом году подал иск против American Resources Corporation и связанных компаний, включая ReElement, из-за финансирования на $45 млн, согласованного в 2023 году. В иске утверждается, что компании «направили миллионы долларов из средств публичных облигаций через паутину мошеннических переводов для собственной выгоды». American Resources Corporation и связанные компании отрицают обвинения и в феврале подали встречный иск. Судебное разбирательство назначено на сентябрь 2027 года.

Представитель Пентагона заявил, что финансирование осуществляется напрямую между Управлением стратегического капитала и ReElement, а не American Resources Corporation, и что «дополнительная комплексная проверка будет проведена в рамках процесса предъявления требований до выделения каких-либо средств».

Единственный актив: убыточный британский производитель

Несмотря на сомнения в жизнеспособности Round Top, USA Rare Earth располагает ключевым звеном в цепочке поставок: британской компанией Less Common Metals, которую она приобрела в прошлом году за $217 млн. Производство в Чешире перерабатывает добытые редкоземельные металлы в форму, используемую производителями магнитов, — это компетенция, которой за пределами Китая обладают единицы.

Однако компания убыточна: в 2024 году её оборот составил всего £8,5 млн, а убытки превысили £1 млн. USA Rare Earth планирует расширить её деятельность на новых мощностях во Франции и в Оклахоме (США), где она строит завод по производству магнитов. На прошлой неделе компания ввела в эксплуатацию первую производственную линию и рассчитывает начать выпуск продукции в этом году, а к 2029 году выйти на промышленные масштабы.

«Венчурный подход» и цена риска

Сторонники стратегии администрации указывают на необходимость рискованных вложений для снижения зависимости от Китая. Хайди Кребо-Редикер, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям и бывший главный экономист Госдепартамента, считает: «Вместо того чтобы смотреть, теряет ли правительство деньги на каждой инвестиции, мы должны оценивать, помогает ли финансирование укреплению устойчивости». Райан Кастийу, управляющий директор исследовательской группы Adamas Intelligence, сравнил подход властей с венчурным капиталом: «Если вы инвестируете в 10 компаний, и несколько из них добьются успеха, вы всё равно сможете значительно продвинуться».

Представитель Белого дома заявил: «Защита национальной и экономической безопасности США путём возвращения критических цепочек поставок является главным приоритетом президента Трампа, и единственный особый интерес, которым руководствуются эти усилия, — это наилучшие интересы американского народа». Он добавил, что это требует «забросить широкую сеть», поскольку «риски того, что Америка останется без надёжных поставок редкоземельных металлов, слишком высоки, чтобы администрация могла позволить себе излишнюю осторожность».