Страны Африки к югу от Сахары научились стабилизировать долг без реструктуризации

АДДИС-АБЕБА (ИА Реалист). Страны Африки к югу от Сахары демонстрируют способность снижать государственный долг даже без формальных процедур реструктуризации. Об этом говорится в аналитической записке Международного валютного фонда, опубликованной в последнем выпуске Regional Economic Outlook.

По данным МВФ, в регионе зафиксировано более 60 эпизодов устойчивого снижения долга, при этом вероятность такого эпизода в любой год составляет примерно 25%. Во многих случаях сокращение было значительным — на 10 и более п.п. ВВП, а в половине случаев — устойчивым в течение четырёх лет и более. Например, в Кабо-Верде долг сократился более чем на 30 п.п. за 2021–2023 годы, а в ДР Конго — на 15 п.п. за 2010–2023.

Эксперты МВФ отмечают, что успешное снижение долга чаще всего достигается за счёт сочетания бюджетной консолидации и экономического роста. Особенно важна устойчивая институциональная база, благоприятная внутренняя среда и наличие соглашения с МВФ. При этом завышенные валютные курсы, напротив, могут тормозить рост и препятствовать стабилизации.

В качестве положительного примера приводится Маврикий, где в 2003–2008 годах стабильная валюта, рост и внутренняя политика позволили сократить долг почти на 20 п.п. ВВП.

Фонд подчёркивает: фискальная корректировка должна сопровождаться институциональными и структурными реформами. Речь идёт о расширении налоговой базы, отмене неэффективных льгот и росте эффективности расходов. Только в этом случае снижение долга будет устойчивым и социально приемлемым.

Представленный анализ МВФ противоречит устоявшемуся восприятию региона как хронически зависимого от внешней помощи. Страны Африки демонстрируют способность к самостоятельной стабилизации при наличии базовых условий: роста, фискального баланса и работающих институтов. Вопрос в том, смогут ли они удержать этот курс в условиях новых глобальных шоков — от изменения процентных ставок до нарастающей климатической и политической нестабильности.