«Война доверия»: почему золото падает после рывка к $4 400 за унцию

Рынок драгоценных металлов переживает коррекцию — аналитики связывают падение с изменением глобального цикла доверия и смягчением напряжённости между США и Китаем.

ЛОНДОН (ИА Реалист). После стремительного роста до почти $4 400 за унцию золото за последние недели снизилось более чем на 10%, опустившись к отметке ниже $4 000. Эксперты отмечают, что рынок переживает «остановку для передышки» после рекордного ралли, вызванного геополитическими рисками и бегством инвесторов от долларовых активов.

По мнению аналитика Луи-Венсана Гава (Gavekal Research), рост драгметаллов «слишком быстро зашёл слишком далеко», и спуск был неизбежен. Потенциальным катализатором коррекции стали признаки улучшения диалога между Вашингтоном и Пекином, что снизило интерес к «безопасным активам».

Тем не менее вопрос остаётся открытым: это временная коррекция или вершина цикла?

Почему золото росло

Рост цен на золото с 2022 года был обусловлен эрозией доверия к мировым валютам и действиями США после начала конфликта на Украине, когда Вашингтон заморозил российские активы в долларах. Это, по мнению аналитиков, стало «точкой невозврата»: мировая финансовая система перестала быть полностью нейтральной, а центробанки начали искать «надгосударственные» активы — в первую очередь золото.

«В мире, где надёжных контрагентов становится всё меньше, нейтральный актив — это золото», — отмечается в обзоре Gavekal.

По данным Всемирного совета по золоту, за два года центробанки закупили рекордные объёмы золота, причём основными покупателями стали страны Азии — Китай, Индия, Турция и Казахстан.

Новые риски для восточного спроса

Однако спрос со стороны частных инвесторов в Азии может ослабнуть. Японские и китайские инвесторы активно скупали золото на фоне обесценивания иены и ограничений на вывоз капитала из Китая. Если в ближайшие месяцы произойдёт укрепление иены или юаня, это снизит стимулы для таких покупок.

В то же время, если центральные банки Запада начнут массово снижать ставки, интерес к золоту в США и Европе может возрасти снова — как к инструменту защиты от долговой инфляции.

От доверия к неопределённости

Аналитики связывают происходящее с переходом к новому «циклу доверия». С начала XXI века вера в устойчивость институтов, валют и глобализации постепенно снижается. Каждый геополитический кризис — от 2001 года до санкций 2022-го — лишь усиливает этот тренд.

«Фиатные валюты держатся на доверии. Когда оно падает, растёт золото», — отмечает автор аналитического обзора.

Эксперты считают, что в краткосрочной перспективе решающим фактором для рынка золота станут отношения США и Китая. Возможное соглашение между двумя державами способно укрепить доверие к мировым валютам — и, как следствие, временно ослабить позиции золота.

Золото остаётся зеркалом глобального доверия. Его рост отражает страх перед институциональной нестабильностью, а падение — надежду на предсказуемость. Пока новая финансовая архитектура мира не оформлена, золото будет оставаться страховкой против системных рисков — даже если временно теряет высоту.