Экономика США замедляется, инфляция растет — ФРС не спешит смягчать политику

Влияние тарифов Трампа усиливает риск стагфляции — в самом ФРС разошлись во мнениях по ключевым решениям.

ВАШИНГТОН (ИА Реалист). Федеральная резервная система США в среду ухудшила макроэкономический прогноз на 2025 год, предупредив о рисках стагфляции на фоне новых тарифов, объявленных администрацией Дональда Трампа. По итогам заседания ФРС сохранила ключевую процентную ставку на уровне 4,25–4,5% годовых — в четвёртый раз подряд.

Из 19 членов комитета семь теперь не ожидают снижения ставки в этом году вовсе — против четырёх в марте. Восемь чиновников по-прежнему прогнозируют два снижения по 0,25 п.п., двое — три. Ещё двое теперь закладывают только одно снижение.

Фондовый рынок США отреагировал ростом, а доходность двухлетних казначейских облигаций — падением. Аналитики объясняют это тем, что инвесторы восприняли обновлённые сигналы ФРС как менее «ястребиные», чем ожидалось, несмотря на ухудшение базовых показателей.

Согласно новым оценкам ФРС:

рост ВВП США в 2025 году составит лишь 1,4% против ожидавшихся весной 1,7%
уровень безработицы вырастет до 4,5% (против текущих 4,2%)
инфляция по индексу потребительских расходов (PCE) достигнет 3%, что выше предыдущего прогноза (2,7%)

Главной угрозой для снижения ставки в 2025 году названы вводимые тарифы Трампа, которые могут одновременно ускорить инфляцию и затормозить рост. По словам представителей ФРС, такая комбинация «усиливает вероятность стагфляции». Председатель Федрезерва Джером Пауэлл в кулуарах встречи признал, что «монетарная политика остаётся в высокой степени зависимой от поступающих данных», а сам регулятор «готов к корректировке курса в случае углубления дисбалансов».

Разногласия внутри ФРС по вопросу ставок говорят о высокой неопределённости: часть членов настроены на смягчение, но значительная группа — за удержание текущего уровня. Это сдерживает и рынок, и Белый дом, рассчитывавший на более быстрое снижение.

Выбор между инфляцией и рецессией — типичная ловушка «экономического патриотизма». Повышая импортные пошлины и обостряя торговые конфликты, администрация Трампа ухудшает условия для устойчивого роста. В случае усиления тарифной войны и продолжения напряжённости на Ближнем Востоке, США могут войти в 2026 год с нулевым ростом и высокой инфляцией — сценарий, которого ФРС надеется избежать, но не может исключить.