ДУБАЙ (ИА Реалист). Ключевой спотовый бенчмарк для ближневосточной нефти упал до почти трёхмесячного минимума, что указывает на устойчивость экспорта из региона, несмотря на учащение иранских атак на судоходство. Премия оманской нефти к дубайской — индикатор силы физического рынка сортов из Залива — на этой неделе сжалась до примерно $4 за баррель, самого низкого уровня с конца июля, по данным General Index.
Что произошло
Ещё в начале конфликта, когда Ормузский пролив был почти закрыт и поставки через него серьёзно нарушены, этот спред поднимался выше $60 за баррель. Сейчас он вернулся к уровням, предшествовавшим резкой эскалации.
Сжатие премии означает, что покупатели больше не платят экстремальную надбавку за срочность поставок — физический рынок Залива функционирует ближе к нормальному режиму, чем предполагала военная обстановка.
Почему экспорт остаётся устойчивым
Восстановление поставок стало возможным благодаря двум факторам. Во-первых, производители Залива активно используют обходные маршруты: часть объёмов идёт через трубопроводы и терминалы за пределами Ормуза, включая красноморские порты Саудовской Аравии и эмиратский хаб Фуджейра.
Во-вторых, танкеры продолжают проходить через пролив, несмотря на риски: по данным Kpler, за последние две недели через Ормуз проходило в среднем около 12 млн баррелей в сутки — примерно 80% от довоенного уровня. В отдельные дни общий экспорт из Залива превышал довоенный уровень в 18 млн баррелей в сутки.
Цена устойчивости: фрахт
Однако нормализация физических потоков не привела к нормализации цен. Brent остаётся около $100 за баррель — примерно на 40% выше довоенного уровня. Причина сместилась с дефицита сырья на стоимость логистики.
Танкеры вынуждены использовать «челночную» схему: судно выходит из Ормуза в Оманский залив, где груз переваливают на другой танкер для следования в Азию. Это связывает несколько судов на одну поставку и усугубляет глобальный дефицит крупнотоннажных танкеров.
Ставки фрахта на маршруте Ближний Восток — Азия превысили $1,2 млн в день — примерно в 40 раз больше, чем в январе. Доля фрахта в конечной цене нефти выросла с примерно 3% до войны до 27% сегодня.
Падение спреда Оман — Дубай до $4 — важный сигнал, но не признак спокойствия. Он показывает, что экспортёры Залива научились поддерживать физические поставки в условиях войны, и иранская стратегия блокировки пролива как рычага давления ослабевает.
Однако эта устойчивость достигается ценой резкого роста транспортных издержек, которые перекладываются на покупателей. Для рынка это означает, что цены могут оставаться высокими даже при восстановлении объёмов: узкое место переместилось из добычи и экспорта в логистику.
Пока атаки на суда продолжаются, а челночная схема остаётся единственным способом доставки, физический рынок будет работать с надбавкой за риск, которая не исчезнет вместе с падением премии Омана.
