ПЕКИН (ИА Реалист). Экспорт Китая в ноябре вырос на 5,9% в долларовом выражении по сравнению с прошлым годом, превысив прогноз Reuters (3,8%) и отыграв неожиданное падение на 1,1% в октябре — первое с марта 2024 года. Однако поставки в США сократились на 28,6%, что стало восьмым подряд месяцем двузначного снижения, следует из данных китайской таможни.
Импорт прибавил 1,9%, не дотянув до ожидаемых 3%. Ослабление внутреннего спроса объясняется затяжным спадом в жилищном секторе и ростом неопределенности на рынке труда.
Китайские власти заявили о намерении увеличивать импорт и добиваться более сбалансированной торговли на фоне критики агрессивной экспортной модели.
На фоне действий США тарифы на китайские товары остаются на уровне около 47,5% (оценка Peterson Institute), тогда как Пекину действует ставка примерно в 32% на американские товары. В результате за 11 месяцев 2025 года экспорт Китая в США упал на 18,9%, а импорт из США — на 13,2%.
Несмотря на падение поставок на крупнейший потребительский рынок мира, общий экспорт в другие регионы компенсировал снижение. Поставки в страны АСЕАН выросли более чем на 8%, в ЕС — почти на 15%. За январь–ноябрь китайский экспорт увеличился на 5,4%, импорт сократился на 0,6%. Профицит торговли достиг $1,076 трлн — на 21,6% больше, чем годом ранее.
Эксперт Natixis отмечает, что даже после торговой сделки, заключенной в Южной Корее в конце октября, «США продолжают удерживать повышенные тарифы», что стимулирует китайские компании выстраивать цепочки через третьи страны.
«Это может стать нормой», — сказал он.
После договоренностей Пекина и Вашингтона о взаимной корректировке тарифов и контролей экспорт редкоземельных металлов в США и другие страны ускорился. В ноябре Китай отправил 5,494 т критически важных металлов — на 24% больше год к году.
Импорт сои в Китай вырос на 13% до 8,1 млн т, хотя темпы пока не соответствуют обещанию Пекина закупить 12 млн т американской сои до конца года.
Позднее в декабре состоится Центральное экономическое рабочее совещание, которое определит цели роста, бюджетные параметры и приоритеты политики на 2026 год. Агентство Pinpoint оценивает, что восстановление экспорта позволит удержать итоговый рост вблизи целевого показателя «около 5%».
Goldman Sachs прогнозирует сохранение цели на 2026 год на уровне «около 5%», что потребует дополнительного смягчения политики: увеличение фискального дефицита на 1 п.п. ВВП, снижение ставок на 20 б.п. и новые меры поддержки рынка недвижимости.
Производственный сектор остается слабым: официальный индекс показывает спад восьмой месяц подряд, тогда как частый опрос экспортно-ориентированных производств вновь перешел в зону сокращения.
На валютном рынке укрепление юаня почти на 5% с апреля (до 7,0669 за доллар) пока не оказало сдерживающего эффекта на экспорт.
В аналитическом комментарии инвестор Вэйцзянь Шань отметил, что Китаю «необходимо срочно снижать зависимость от экспорта и разворачивать модель роста в сторону внутреннего потребления». По его расчетам, более крепкий юань мог бы повысить вклад потребления в рост ВВП с 53% до уровня 2023 года — 86%.
