ЛОНДОН (ИА Реалист). Мировой рынок кофе впервые за четыре года переходит от дефицита к профициту, но это не приносит стабильности. Рекордные прогнозы урожая сталкиваются с истощёнными биржевыми запасами и климатическими рисками, которые могут свести на нет эффект нового предложения.
Рекордный урожай против пустых складов
Согласно июльскому отчёту Минсельхоза США (USDA), глобальное производство кофе в сезоне 2026/27 достигнет рекордных 189,7 млн мешков (по 60 кг), что на 6% выше предыдущего сезона. Основной драйвер — Бразилия с прогнозом в 71,9 млн мешков, что на 14% больше, чем годом ранее. Вьетнам также ожидает рекордные 32,5 млн мешков, Эфиопия — 12,1 млн, Уганда — 7,1 млн.
Однако рекордное производство не означает изобилия на рынке. Сертифицированные запасы арабики на ICE упали до минимума с 1999 года, что делает рынок крайне чувствительным к любым сбоям поставок. Мировые конечные запасы, по прогнозам USDA, вырастут лишь до 26,3 млн мешков — всё ещё ниже исторической нормы.
Структурный парадокс
Ключевая проблема — в структуре предложения. Рост производства обеспечивается в основном за счёт робусты и бразильской арабики, но не решает проблему истощённых запасов именно того кофе, который торгуется на бирже. Бразильский экспорт арабики за девять месяцев 2026 года упал на 10,7%, тогда как поставки робусты выросли на 68,3%. Для биржевого контракта на арабику это означает, что физического кофе нужного качества и в нужном месте по-прежнему мало.
Климатический фактор: El Niño
Дополнительное давление оказывает угроза El Niño. По данным Климатического центра США, текущий феномен может стать одним из сильнейших за 75 лет. Опасение в том, что задержка дождей в Бразилии в сентябре-октябре — критический период цветения — может ударить по урожаю 2026/27. Аналитики Rabobank ожидают, что цены на арабику к концу 2026 года останутся в диапазоне $2,5–3,0 за фунт.
Фермеры придерживают зерно
Ещё один фактор, искажающий рынок, — поведение производителей. После двух лет климатических шоков и рекордных цен фермеры не спешат продавать урожай, предпочитая хранить зерно в ожидании более выгодных условий. Это создаёт искусственный дефицит на физическом рынке даже при формально достаточном производстве.
Мировой кофейный рынок перешёл от абсолютного дефицита к хрупкой стабилизации объёмов, но это не означает возврата к низким ценам. Биржевые запасы на минимуме, El Niño угрожает следующему урожаю, а производители придерживают зерно.
Рекордный урожай 2026/27 может лишь замедлить рост цен, но не развернуть тренд. Для потребителей это означает, что кофе в рознице, вероятно, останется дорогим — как минимум до тех пор, пока глобальные запасы не восстановятся до нормальных уровней, а это займёт не один сезон.
