БРЮССЕЛЬ (ИА Реалист). В 2025 году золото подорожало более чем на 60%, обновив более 50 исторических максимумов и став самым быстрорастущим крупным активом года. Инвесторы теперь оценивают, сможет ли металл удержать восходящую динамику в 2026 году, сообщает World Gold Council (WGC).
Согласно докладу WGC, рост обеспечили сразу несколько факторов: массовые покупки центробанков, геополитическая турбулентность, неопределенность в мировой торговле, ослабление доллара и снижение процентных ставок. На геополитические риски пришлось около 12 процентных пунктов годовой доходности, еще около 10 дали дешевеющий доллар и немного более низкие реальные ставки. Дополнительный импульс обеспечили спрос инвесторов и общая экономическая конъюнктура.
Прогноз WGC: базовый сценарий — стабильность, альтернативные — резкие колебания
Совет по золоту считает, что многие факторы 2025 года сохранят влияние, однако стартовая точка изменилась: рынок уже учел ожидания «умеренного роста, мягкого снижения ставок и стабильного доллара».
По базовому сценарию золото в 2026 году будет торговаться в узком диапазоне — от минус 5% до плюс 5%. Позитивный импульс 2025-го ослабевает, а реальные ставки больше не снижаются.
Но три альтернативных сценария предполагают гораздо более значимые колебания:
— «Неглубокий спад» мировой экономики: золото +5%…+15% — на фоне ухода инвесторов в защитные активы.
— «Глубокий спад» («doom loop»): +15%…+30% — из-за нового этапа смягчения ФРС, падения доходности облигаций и усиления спроса на «тихую гавань».
— «Рефляционный рост» при политике Трампа: −5%…−20% — если экономика США ускорится, доллар укрепится и интерес инвесторов сменит направление.
Прогнозы банков: новые рекорды в 2026-м
Несмотря на осторожность WGC, крупнейшие банки настроены агрессивно:
— J.P. Morgan Private Bank: $5200–$5300 за унцию;
— Goldman Sachs: около $4900;
— Deutsche Bank: диапазон $3950–$4950, базовый прогноз $4450;
— Morgan Stanley: около $4500, но с оговоркой о высокой волатильности.
Банки связывают продолжение роста с тем, что многие институциональные инвесторы остаются недоинвестированными в золото, тогда как центробанки продолжают ускоренно накапливать резервный металл.
Риски: сильный доллар, ФРС и ослабление притока в ETF
Ключевые угрозы для золота в 2026 году:
— более сильный, чем ожидается, экономический рывок США;
— возможная приостановка снижения ставок ФРС из-за инфляции;
— укрепление доллара;
— сокращение покупок центробанков;
— рост предложения из-за переработки металла (особенно в Индии).
Все эти факторы традиционно давят на цены.
«Металл стабильности» остается в центре внимания
Несмотря на то что повторение 60-процентного ралли маловероятно, фундаментальная поддержка остается: высокая неопределенность, диверсификация резервов центробанков, потребность в защитных активах и структурные риски мировой экономики.
В условиях, когда непредсказуемость становится нормой, золото сохраняет статус одного из ключевых инструментов финансовой защиты.
