МОСКВА (ИА Реалист). С высокой вероятностью динамика российского ВВП замедлится в текущем году до 1,5-1,8% из-за избыточно жесткой денежно-кредитной политики и других системных дефицитов (кадры, санкции, ограниченность бюджетного стимула). Об этом говорят январские материалы Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).
Внутренний спрос заканчивается. Действие потребительского фактора роста постепенно исчерпывается (ограниченность возможностей индексации зарплаты, пределы потребкредитования).
Высокочастотные данные об экономической динамике показывают, что она в конце года снизилась. Основной удар пришелся по частным инвестициям в основной капитал — наиболее ценному элементу спроса.
В III кв. в экономике, на фоне в целом благоприятных итогов, появились признаки ухудшения ситуации. Изменился баланс между экономическим ростом и инфляцией: рост ускорился не очень сильно (с 4.9% до 5.5% — хотя уровень очень высокий), а вот инфляция подскочила почти вдвое — с 2.7% до 5.1% (а в ноябре – до 7.2%). Если эта ситуация закрепится, есть риск, что прирост спроса в экономике в очень значительной степени будет «уходить» в инфляцию.
Спрос на труд, в том числе созданием новых производств, быстро растет. Если уже в ближайшее время итогом роста инвестиций не станет достаточно быстрое повышение производительности труда, дефицит труда станет ключевым фактором, ограничивающим экономическую динамику. Поэтому контур «инвестиции — инновации — производительность» сейчас становится важнейшим приоритетом для экономической политики.
В III кв. рост инвестиций в основной капитал сохранился, лишь несколько замедлившись (первый квартал: +2.2%, второй: +5.4%, третий квартал: +2.3%, сезонность устранена). Эта динамика находится в противоречии со все более негативной динамикой предложения инвестиционных товаров и объясняется либо продолжением в третьем квартале «строительного бума» (в октябре сошел на нет), либо с таким специфическим компонентом инвестиций, как военная техника.
Потребление населения в целом растет (июль: +0.2%, август: +0.5%, сентябрь: +0.2%, октябрь: +0.7%, ноябрь: -0.2%, сезонность устранена), но почти исключительно — на фоне ожиданий дальнейшего повышения ставок по потребительским кредитам — за счёт расширения продажи непродовольственных товаров (июль: +0.6%, август: +0.5%, сентябрь: +0.7%, октябрь: +1.4%, ноябрь: — 0.9%, сезонность устранена).
Ключевой вызов — активизация инвестиций, с удержанием темпа порядка 4% в год или несколько выше.
