ВАШИНГТОН (ИА Реалист). Первое заседание Федеральной резервной системы под руководством нового председателя Кевина Уорша завершилось сохранением ключевой ставки на прежнем уровне, однако внутри регулятора произошёл резкий сдвиг в сторону ужесточения политики.
Почти половина чиновников ФРС теперь поддерживает повышение ставки до конца 2026 года — это кардинальное изменение по сравнению с мартом, когда никто из политиков не закладывал повышение в свои прогнозы.
Единогласное решение на фоне скрытых противоречий
Комитет по открытым рынкам (FOMC) единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 3,5–3,75% четвёртое заседание подряд. Это первое единогласное решение за год — последний раз оппозиция внутри комитета фиксировалась в июне 2025 года.
Однако внешнее единодушие скрывает серьёзные разногласия. Обновлённый «точечный график» показал, что девять из 18 чиновников ожидают как минимум одного повышения ставки на четверть пункта до конца года.
Шесть из них поддерживают два или более повышения. Восемь политиков прогнозируют сохранение ставки, и лишь один — её снижение.
Это резкий разворот от мартовских прогнозов, когда комитет в целом ожидал одного снижения в 2026 году. Медианный прогноз по ставке на конец 2026 года вырос до 3,8% с 3,4% в марте.
Уорш: «Мы исправим это»
В своей первой пресс-конференции в качестве председателя Кевин Уорш занял неожиданно жёсткую позицию по инфляции, несмотря на то, что ранее выступал за снижение ставок.
«Мы промахивались (по инфляции) в течение пяти лет, и мы это исправим», — заявил Уорш. «Когда мы выполним наши обязательства по ценовой стабильности, американский народ почувствует, что трудности, через которые он проходил… остались в прошлом».
Глава ФРС назвал инфляцию «выбором»: «Я годами говорил, что инфляция — это выбор. Ещё бы». При этом он подчеркнул, что комитет «недвусмысленен и единодушен» в намерении обеспечить ценовую стабильность.
Инфляция — главная угроза
Основной причиной ястребиного сдвига стал рост инфляции, спровоцированный войной с Ираном и вызванным ею скачком цен на энергоносители. Хотя достигнуто предварительное соглашение о прекращении конфликта, экономический ущерб, по оценкам ФРС, будет долгосрочным.
Обновлённые прогнозы чиновников отражают эту озабоченность:
- Прогноз инфляции (PCE) на конец 2026 года повышен до 3,6% с 2,7% в марте
- Прогноз базовой инфляции (без учёта продовольствия и энергии) повышен до 3,3% с 2,7%
- Прогноз роста ВВП в 2026 году снижен до 2,2% с 2,4%
Инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2% уже пять лет.
Новая эра: отказ от «форвардного ориентира»
Уорш начал свою работу с кардинального пересмотра коммуникационной стратегии ФРС. Центробанк отказался от так называемого «форвардного ориентира» (forward guidance) — намёков в заявлениях о будущем направлении ставок.
Заявление ФРС было радикально сокращено: вместо привычных 300+ слов — всего 130 слов, без традиционных формулировок о намерениях.
«Я не могу дать вам никакого форвардного ориентира о том, что мы собираемся делать дальше. Хорошая новость в том, что мы встретимся через шесть недель», — заявил Уорш.
Кроме того, новый председатель отказался предоставлять собственный экономический прогноз для «точечного графика» — на диаграмме отображались лишь 18 точек вместо 19.
Уорш давно критиковал «точечные графики» за то, что они могут «запирать» ФРС в конкретном политическом курсе и посылать рынкам контрпродуктивные сигналы.
Пять целевых групп для реформ
Уорш объявил о создании пяти целевых групп для пересмотра ключевых аспектов работы ФРС:
- Коммуникационная стратегия
- Управление балансом
- Источники данных
- Производительность и занятость
- Инфляционные рамки.
Группы будут включать внешних экспертов и должны представить рекомендации до конца года.
«Эти темы своевременны, значимы и, на мой взгляд, заслуживают свежего взгляда», — заявил Уорш.
При этом он исключил пересмотр целевого показателя инфляции в 2%: «Я не вижу причин, пока мы не восстановим нашу приверженность и способность достичь 2%-ной инфляции, пересматривать это».
Реакция рынков и Трампа
Рынки отреагировали на ястребиный сигнал ФРС негативно: акции упали, доходность облигаций выросла. Трейдеры после пресс-конференции Уорша полностью закладывали в цены повышение ставки к октябрю.
Президент Дональд Трамп, назначивший Уорша на этот пост и ранее оказывавший беспрецедентное давление на ФРС в пользу снижения ставок, на этот раз отреагировал сдержанно.
Находясь на саммите G7 во Франции, Трамп заявил: «Всё в порядке, что бы они ни сделали. Трудно поверить. Это просто держит страну в неведении».
Ранее Трамп неоднократно атаковал предшественника Уорша Джерома Пауэлла за отказ снижать ставки. Однако теперь он сказал: «У нас там сейчас очень хороший парень, так что я руководствуюсь тем, что он хочет делать».
Главный экономист Deutsche Bank Мэттью Луццетти прокомментировал: «Риск того, что им, возможно, придётся повышать ставки, явно возрос с учётом того, что мы получили сегодня»
