Нефть качает рубль: курс доллара удержался на 73, а ЦБ ждёт 19 июня, чтобы решить судьбу ставки

МОСКВА (ИА Реалист). За минувшие 10 дней российский финансовый рынок продемонстрировал парадоксальную устойчивость. Несмотря на возобновление покупок валюты Минфином и геополитическую напряжённость, рубль удержался вблизи 73 за доллар, а инфляция продолжила замедляться, удивив аналитиков апрельскими данными. 

Банк России не менял ключевую ставку (14,5%), но в опубликованном 7 мая резюме апрельского заседания дал сигнал о готовности к дальнейшему снижению.

Курс рубля: нефтяная подушка против бюджетных интервенций

Вопреки прогнозам о падении до 80–82, рубль за отчётный период укрепился и замер у многолетних максимумов.

Официальный курс доллара, установленный ЦБ на 16 мая, составил 73,1275 руб., а по рыночным котировкам 17 мая банки покупали американскую валюту уже по 72,84 руб.

Ключевые факторы:

• Нефтяные сверхдоходы — цена Urals в апреле в среднем составила $94,87 за баррель, что обеспечило мощный приток валютной выручки.
• Покупки валюты Минфином — с 8 мая министерство возобновило плановые интервенции (около 420–500 млрд руб. за месяц), но они лишь сглаживают избыточное предложение, а не обрушивают рубль.

«Рубль продолжает обновлять многолетние рекорды. Укрепляется он за счёт роста продаж валюты экспортёрами», — комментирует старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев.

Инфляция: апрель удивил замедлением

Статистика Росстата за последние дни преподнесла сюрприз. Годовая инфляция в апреле замедлилась до 5,58%, а месячный рост цен составил лишь 0,14% — значительно ниже прогнозов (0,26%).

За неделю с 5 по 12 мая потребительские цены выросли на 0,07%, что сохраняет тренд на стабилизацию.

Это создаёт для ЦБ пространство для манёвра.

Ключевая ставка: пауза с сигналом к снижению

Ближайшее заседание Совета директоров Банка России, на котором может быть пересмотрена ключевая ставка, состоится 19 июня. На предыдущем заседании 24 апреля ставка была снижена на 0,5 п.п. до 14,5%.

В опубликованном 7 мая резюме обсуждения большинство членов Совета директоров высказались за сохранение возможности для дальнейшего снижения ставки. По их мнению, удержание ставки на текущем уровне может создать риски чрезмерного охлаждения экономики.

Прогнозы экспертов: диапазон 73–78 или откат до 82?

Мнения аналитиков разделились.

• Оптимисты («Альфа-Капитал», Совкомбанк): ожидают закрепления рубля в диапазоне 73–78 руб./долл. на фоне высоких цен на энергоносители.
• Пессимисты («Цифра брокер», SberCIB): предупреждают, что покупки валюты Минфином и снижение экспортной выручки после налогового периода могут ослабить рубль до 79–82 руб./долл. во второй половине мая.

Эксперты сходятся в одном: главным риском для рубля остаётся геополитика. Любой позитивный сигнал о перемирии на Ближнем Востоке может мгновенно обрушить нефтяные цены, а вслед за ними и российскую валюту.

Рубль оказался крепче, чем ожидали многие. Нефтяные сверхдоходы перекрывают бюджетные интервенции, а замедление инфляции даёт ЦБ повод для оптимизма. 

Однако рынок живёт в ожидании — как решения по ставке 19 июня, так и новостей из Ормузского пролива. Любая эскалация или, наоборот, мир могут кардинально изменить расклад. Пока же рубль замер в ожидании.