АНКАРА (ИА Реалист). Турецкий фондовый рынок пережил крах, который начинался с обещаний баснословной доходности. Прокуратура Стамбула расследует дело в отношении 217 подозреваемых, 56 из которых заключены под стражу. Пострадали почти 455 тысяч инвесторов. Индекс BIST 100 показал худший месячный результат с 2008 года, а капитализация рынка потеряла триллионы лир.
Как формировался пузырь
Турция длительное время поддерживает высокую процентную ставку для сдерживания инфляции (сейчас около 30%), из-за чего вкладчики вынуждены искать доходность выше инфляции. Инвестиционные фонды стали основным выбором: за три года их активы выросли до более чем 20 млрд долларов, привлекая почти 500 тысяч инвесторов.
В центре скандала оказались Tera Portföy и Pusula Portföy, которые стремительно расширялись. К августу 2026 года активы под управлением Tera выросли более чем в 10 раз — до 14,3 млрд долларов, Pusula — в 13 раз, до 13,2 млрд долларов. Они заняли шестое и восьмое места в отрасли управления инвестиционными портфелями Турции.
Наибольшую доходность демонстрировал хедж-фонд TLY под управлением Tera: с января по июль 2025 года его доходность в лирах составила 747%, а после открытия доступа для широкого круга инвесторов в июле совокупная доходность превысила 15 000% (в лирах). Фонд привлёк 102 616 инвесторов, а его активы достигли 5 млрд долларов, что сделало его крупнейшим среди ликвидируемых фондов.
Как пузырь лопнул
Проблемы начались с того, что некоторые фонды не смогли своевременно выплатить средства по требованиям о погашении. Совет по рынкам капитала Турции (SPK) вмешался и распорядился ликвидировать 131 фонд под управлением семи управляющих компаний с активами около 18 млрд долларов.
Расследование показало, что часть фондов искусственно завышала цены через концентрированное владение низколиквидными акциями малой капитализации и даже бумагами связанных компаний. Рост котировок завышал стоимость чистых активов фондов, привлекая новых инвесторов; постоянный приток средств поддерживал цены, создавая структуру, напоминающую «пирамиду». Как только новых денег перестало хватать для покрытия погашений, вся цепочка рухнула.
Удар по рынку
Индекс BIST 100 16 сентября обвалился более чем на 5% за один день, а за два дня капитализация рынка потеряла около 30 млрд долларов. Сентябрь стал худшим месяцем для индекса с 2008 года.
С пика в мае по 2 октября капитализация всего рынка BIST сократилась с 22,64 трлн лир до 16,21 трлн лир, потеряв около 6,43 трлн лир (из них в сентябре — около 4,5 трлн лир).
Отдельные акции пострадали ещё сильнее: Hedef Holding упала с пика в 396 лир в августе ниже 10 лир — на 97,66%; LDR Turizm — на 93,91%; Özata Denizcilik — примерно на 66,94% с пика в 5 115 лир.
Политические последствия
Скандал затронул правящую партию. Заместитель председателя Партии справедливости и развития (AKP) Фатма Бетюль Саян Кая подала в отставку с партийной должности после обвинений оппозиции в том, что она и её супруг получили прибыль перед обвалом акций Özata Denizcilik.
Министр юстиции Акын Гюрлек сообщил, что число подозреваемых выросло до 217 человек, из которых 56 заключены под стражу, включая руководителей Tera и Pusula, а также бывшего заместителя главы Центрального банка Эркана Килимджи.
Последующие меры
SPK запустил механизм переходных выплат: инвесторы с чистыми вложениями менее 1 млн лир могут получить полное возмещение, а те, у кого вложения превышают 1 млн лир, сначала получают 1 млн лир в качестве переходного платежа. Окончательная ликвидация, как ожидается, займёт шесть месяцев.
JPMorgan предупредил, что этот кризис представляет «значительный риск снижения» для прогноза роста ВВП Турции в 2026 году на уровне 3%. Итоговый размер реальных потерь инвесторов будет зависеть от того, по какой цене удастся реализовать низколиквидные акции.
