САН-ФРАНЦИСКО (ИА Реалист). SpaceX предложила одну из самых агрессивных систем корпоративного управления в истории США, стремясь гарантировать, что Илон Маск не сможет быть уволен, а также закрепляя за ним потенциальное вознаграждение триллионного масштаба, привязанное к созданию колонии на Марсе.
Беспрецедентная структура не отпугнула инвесторов, которые готовы закрыть глаза на слабые права акционеров и почти научно-фантастическую стратегию бизнеса ради возможности владеть долей в «уникальной» компании, готовящейся к крупнейшему IPO в мировой истории.
Маск планирует провести листинг уже в следующем месяце, приурочив его к редкому астрономическому выравниванию планет, своему 55-летию 28 июня и 250-летию США 4 июля. Хотя параметры сделки ещё окончательно не утверждены, SpaceX обсуждает привлечение около $75 млрд при оценке компании в $1,75 трлн.
«С точки зрения классических корпоративных финансов такая оценка выглядит бессмысленной. Но Илон умеет заставлять людей мечтать», — заявил один из консультантов сделки.
По его словам, крупнейшие управляющие активами проявляют колоссальный интерес к IPO, а спрос на акции уже сейчас огромен.
Структура, защищающая Маска от увольнения
После конфликтов вокруг своей компенсации в Tesla и неудачной попытки получить контроль над OpenAI Маск стремится закрепить систему управления, которая полностью защитит его позиции в SpaceX.
12 мая 2026 года представители пенсионных фондов Нью-Йорка и Калифорнии направили письмо руководству компании, выразив «серьёзную обеспокоенность» тем, что они назвали «самой благоприятной для менеджмента структурой корпоративного управления, когда-либо выводившейся на американский публичный рынок в подобном масштабе».
Согласно конфиденциальной форме S-1, поданной в SEC в апреле 2026 года, Маск будет контролировать супербольшинство акций класса B, каждая из которых обладает десятикратным числом голосов по сравнению с обычными акциями. Раскрытые документы показывают, что предприниматель уже владеет не менее чем 40% капитала компании и более чем 80% голосов.
Маск сохранит за собой посты генерального директора и председателя совета директоров SpaceX, состоящего из девяти человек. Гвинн Шотвелл, которую многие считают более прагматичным и «приземлённым» управленцем компании, останется президентом и главным операционным директором.
Проспект эмиссии предупреждает потенциальных инвесторов, что Маск может быть смещён только владельцами акций класса B и что он «продолжит контролировать избрание и отстранение директоров» до тех пор, пока сохраняет свою долю.
SpaceX также вводит обязательный арбитраж для урегулирования споров акционеров, исключая риск длительных публичных судебных разбирательств, подобных тем, с которыми Маск сталкивался вокруг Tesla и Twitter в Делавэре и Калифорнии.
Триллион за колонию на Марсе
Маск дополнительно укрепит свой контроль над компанией, если сможет достичь ряда целевых показателей, привязанных к стоимости акций и масштабным технологическим задачам.
Новая система напоминает его потенциальный компенсационный пакет в Tesla стоимостью около $1 трлн, который зависит от шестикратного роста капитализации производителя электромобилей и массовых продаж человекоподобных роботов с искусственным интеллектом.
В январе 2026 года совет директоров SpaceX утвердил пакет, по которому Маск сможет получить до 200 млн акций класса B, если стоимость компании достигнет $7,5 трлн, а SpaceX создаст марсианскую колонию численностью не менее 1 млн человек.
Акции будут начисляться траншами по мере роста капитализации компании на каждые дополнительные $500 млрд.
Кроме того, Маск может получить ещё до 60 млн суперголосующих ограниченных акций, если SpaceX достигнет оценки $6,6 трлн и построит сеть космических дата-центров, способных обеспечить до 100 тераватт вычислительной мощности. Для сравнения: крупнейшие современные наземные дата-центры обеспечивают лишь 1–2 гигаватта мощности.
«Как бы безумно ни звучали некоторые из этих цифр, я уважаю то, что он напрямую связывает собственное вознаграждение с результатами бизнеса», — отметил один из инвесторов.
Финансовые показатели и слияния
Документы IPO также раскрывают финансовое состояние компании, которое стало значительно сложнее после серии сделок внутри бизнес-империи Маска.
В марте 2025 года предприниматель объединил социальную сеть X со стартапом xAI, а затем в феврале 2026 года интегрировал их со SpaceX в рамках сделки, оценившей объединённую структуру в $1,25 трлн.
Дополнительную сложность добавило соглашение апреля 2026 года, предоставляющее SpaceX право приобрести AI-стартап Cursor за $60 млрд.
В 2024 году SpaceX получила прибыль в размере $791 млн при выручке $14 млрд. Однако уже в 2025 году, несмотря на рост выручки до $18,7 млрд, компания зафиксировала убыток $4,9 млрд — главным образом из-за объединения с xAI, которая тратит огромные средства на строительство двух гигантских дата-центров в Теннесси, заполненных чипами Nvidia.
Убыток xAI в 2025 году составил $6,4 млрд против $1,6 млрд годом ранее. Часть потерь была компенсирована сервисом Starlink, обеспечившим операционную прибыль в размере $4,4 млрд.
Банковский ажиотаж и риски для рынка
Организаторами IPO выступают Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley, а также более 20 глобальных банков.
Ключевую роль в сделке играет Майкл Граймс — давний союзник Маска, вернувшийся в Morgan Stanley в феврале 2026 года после года работы в администрации Дональда Трампа.
Некоторые аналитики опасаются, что крупнейшее IPO в мировой истории — способное превзойти размещение Saudi Aramco, привлёкшее $29 млрд при оценке $1,7 трлн в 2019 году, — может оказаться слишком масштабным для рынка.
Однако OpenAI, Anthropic и SpaceX, вероятно, выиграют от ускоренного включения в крупнейшие фондовые индексы. Nasdaq 100 уже изменил правила, разрешив крупнейшим новым компаниям присоединяться к индексу всего через 15 торговых дней после IPO.
«Ими будет невозможно не владеть. Это автоматически создаёт колоссальный спрос», — отметил один из консультантов сделки.
Банкиры также ожидают выделить крупный пакет акций розничным инвесторам через брокерские платформы.
Один из венчурных инвесторов, поддерживающих X, xAI и SpaceX, заявил: «Какими бы спорными ни были его политические и социальные взгляды, недостатка в покупателях у него не будет. Никогда не ставьте против Илона».
SpaceX Маска сегодня — это уже не просто ракетная компания, а символ новой эпохи корпоративного капитализма, в которой харизма основателя и его мечты о Марсе оказываются важнее дивидендов, прибыли и традиционных механизмов корпоративного контроля.
Инвесторы готовы платить $1,75 трлн за возможность стать частью этой истории, получая взамен акции с ограниченными правами голоса и полную уверенность в том, что сместить Маска не сможет никто, кроме него самого. Это уже не просто IPO. Это — акт веры.
