МОСКВА (ИА Реалист). С 15 октября Банк России устанавливает надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями денежных средств от потребительских кредитов, в том числе от автокредитов. Соответствующее решение опубликовано в пресс-релизе регулятора.
Макропруденциальные надбавки установлены на уровне 250% и будут применяться как к банкам-оригинаторам, так и к банкам-инвесторам. К ипотечным облигациям надбавки не применяются.
Причины: бум секьюритизации и перекрёстные схемы
По данным ЦБ, за период с начала 2023 по июль 2026 года было эмитировано 64 выпуска облигаций секьюритизации потребительских кредитов на сумму 1,5 трлн рублей. Для сравнения, за 2019–2022 годы — всего 8 выпусков на 51 млрд рублей.
Ключевая проблема, которую выявил регулятор: по состоянию на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, всё ещё остаются в контуре банковской системы. Банки-оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20%, банки-инвесторы — 43% от объёма выпущенных бумаг. В отдельных случаях доля облигаций, находящихся у других банков, достигает 100%.
«Макропруденциальные надбавки по секьюритизированным кредитам распускались оригинатором и не формировались инвестором, тогда как риск по-прежнему оставался внутри банковского сектора», — отмечается в сообщении ЦБ.
По оценке регулятора, это может отражать перекрёстные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала: банки выкупают выпуски друг друга, формально снижая нагрузку на капитал, но фактически не передавая риски за пределы сектора.
Механика: как работают надбавки
Для банков-оригинаторов, применяющих стандартизированный подход, коэффициент риска с учётом макропруденциальной надбавки составит 315%. Однако, поскольку оригинаторы удерживают младший транш (не менее 20%), потребление капитала для них будет в 4 раза ниже по сравнению с кредитами — это сохраняет стимулы для секьюритизации активов.
Для банков-инвесторов итоговый коэффициент риска с учётом надбавки составит 52% — инвесторы, как правило, приобретают старший транш с меньшим риском.
Важное исключение: при продаже бумаг небанковским инвесторам (некредитным финансовым организациям, розничным инвесторам) надбавки не применяются, что сохраняет общие стимулы к секьюритизации потребительских кредитов.
Рынок восстанавливается, качество кредитов сбалансировано
Решение принято на фоне восстановления рынка потребительского кредитования: за январь–июль 2026 года портфель вырос на 4,1% по сравнению со снижением на 3,2% за аналогичный период 2025 года.
При этом качество кредитов сбалансировалось: доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7% по выдачам апреля 2026 года (против 1,6% по выдачам апреля 2025 года).
Накопленный макропруденциальный буфер в размере 7,4% на 1 августа 2026 года достаточен для покрытия возможных рисков в случае замедления роста доходов граждан, однако на фоне восстановления рынка важно сохранять запас капитала, считает регулятор.
Что дальше
ЦБ не исключает повышения надбавок, если риски продолжат расти. Признаками нарастания рисков регулятор называет несбалансированный рост портфеля потребкредитов, увеличение доли банков среди инвесторов в такие облигации и существенное сокращение макропруденциального буфера из-за секьюритизации.
В 2027 году Банк России планирует внести изменения в нормативные акты для более детального учёта рисков секьюритизации, после чего надбавки могут быть скорректированы.
