ЛОНДОН (ИА Реалист). 21 сентября биткоин поднимался до восьмимесячного максимума в 87 381 доллар, после чего в течение четырёх торговых дней откатился к отметке около 83 000 долларов, растеряв большую часть роста начала недели. Непосредственным триггером отката стали более сильные, чем ожидалось, данные о деловой активности в США, подтолкнувшие доходность казначейских облигаций ещё выше и развернувшие рост биткоина выше 87 000 долларов.
Спрос на ETF силён, но импульс ослабевает
Американские спотовые биткоин-ETF с 17 по 25 сентября зафиксировали чистый приток семь торговых дней подряд, в общей сложности около 2,98 млрд долларов. Только 21 сентября однодневный приток приблизился к 1 млрд долларов — максимум с октября 2025 года.
Этот приток вернул совокупный поток с начала 2026 года в положительную зону — около 887 млн долларов, значительно улучшив показатель по сравнению с минус 56,9 млрд долларов на 13 июля.
BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) стал главным бенефициаром, привлёк за шесть дней притока около 1,35 млрд долларов — почти половину общего объёма.
Однако скорость притока быстро затухает. После пика в 999 млн долларов в понедельник во вторник он снизился до 714,75 млн, в среду — до 347 млн, а в четверг — лишь до 191 млн, что примерно на 81% ниже уровня начала недели. Снижение ежедневного притока в ETF совпало с ослаблением импульса роста на спотовом рынке.
Макроэкономическое давление: двойной удар по доходности облигаций и нефти
Ключевой драйвер отката биткоина — макроэкономическая среда. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до примерно 5,2% — максимума с 2007 года; доходность 30-летних бумаг достигала 5,444% — максимума с 2004 года. Аукцион 5-летних облигаций прошёл слабо: доходность достигла пика с июня 2006 года, а коэффициент покрытия заявок упал до минимума с декабря 2018 года.
Рост доходности долгосрочных облигаций напрямую повышает альтернативную стоимость владения биткоином и другими активами, не приносящими дохода. В отчёте Bitfinex Alpha отмечается, что в условиях сохранения ФРС ястребиной позиции и ставок на многодесятилетних максимумах «инвесторы могут получить привлекательную доходность на традиционном рынке фиксированного дохода», что снижает спрос на рисковые активы.
Тем временем Brent 23 сентября вырос на 3,86% до 103,08 доллара за баррель, примерно на 42,2% выше уровня до начала войны в феврале. Высокие цены на нефть усиливают инфляционное давление и укрепляют ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. По рыночному ценообразованию на 24 сентября вероятность очередного повышения ставки в октябре приблизилась к 70% против примерно 50% неделей ранее.
Техническая картина: ключевые уровни поддержки под угрозой
После отскока примерно на 40% от августовского минимума около 76 000 долларов технические индикаторы биткоина демонстрируют признаки ослабления импульса. Дневной RSI откатился с высоких значений до 61, но MACD подаёт сигнал дивергенции — цена растёт, а импульс не следует за ней.
Ключевая зона поддержки расположена на уровне 83 000–83 500 долларов. Технические аналитики отмечают, что пока биткоин удерживает область 82 900–83 000 долларов, краткосрочный восходящий тренд остаётся intact и сохраняется пространство для движения к 88 600–92 200 долларам; устойчивое падение ниже этой зоны может открыть дорогу для более глубокой коррекции — следующая поддержка на 81 600 долларах, затем у 50-недельной скользящей средней около 78 700 долларов.
На стороне роста 87 000 долларов образуют первое заметное сопротивление, пробой которого укрепит ожидания продолжения роста в октябре. При дальнейшем прорыве следующее крупное сопротивление — около 100 000 долларов, где также расположен уровень 61,8% коррекции Фибоначчи.
Риск фиксации прибыли растёт
Данные ончейн выявляют ещё один тревожный сигнал. 26 сентября рыночная нереализованная прибыль достигла 33% — максимума с декабря 2024 года. В тот же день около 25 700 BTC были потрачены в прибыль — рекордный однодневный объём фиксации прибыли в 2026 году, превышающий 2,1 млрд долларов по текущим ценам.
Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено отмечает, что «такая комбинация обычно предвещает ослабление бычьего импульса», увеличивая риск отката после того, как держатели зафиксируют прибыль.
Однако данные Glassnode показывают, что фиксация прибыли в этом цикле относительно сдержанна. Уровень чистой реализованной прибыли соответствует лишь уровню конца 2023 года и значительно ниже масштабных распродаж предыдущих фаз эйфории; краткосрочные держатели вернулись к прибыли, но реализованные доходы остаются умеренными, что указывает на постепенное распределение, а не панический выход.
Структурная поддержка сохраняется
Несмотря на значительное краткосрочное давление, ряд структурных факторов поддерживает биткоин. Резервы на биржах остаются на многолетних минимумах: резервы Binance за четыре дня снизились с примерно 705 000 до 685 000 BTC, однодневный отток превысил 13 800 BTC — максимум с 2023 года. Долгосрочные держатели продолжают накапливать: кошельки с 100–1 000 BTC с 15 июля совокупно увеличили позиции примерно на 113 950 BTC.
Wintermute в майском анализе отмечала, что многолетние минимумы биржевых резервов, продолжающееся накопление долгосрочными держателями и продвижение законопроекта CLARITY в Конгрессе формируют структурные контрфакторы против краткосрочных медвежьих аргументов. Но учреждение одновременно предупреждала: «когда предельным покупателем становится леверидж, ликвидации зачастую приходят быстро».
Итоговая картина
Биткоин находится в тисках между макроэкономическими встречными ветрами и структурной поддержкой. Приток в ETF обеспечивает рынку реальную основу спроса: недельный объём в 2,98 млрд долларов стал максимальным с октября прошлого года, а IBIT от BlackRock аккумулировал почти половину, что свидетельствует о сохраняющемся институциональном интересе. Однако быстрое затухание скорости притока указывает на то, что макроэкономическое давление сдерживает темпы прихода дополнительного капитала.
Скачок доходности долгосрочных казначейских облигаций — ключевая переменная. Прорыв доходности 10-летних бумаг выше 5% — не просто технический рубеж, а сигнал того, что безрисковые активы предлагают реальную доходность, невиданную годами, что создаёт постоянное давление на оценку биткоина, не генерирующего денежный поток. Высокие цены на нефть усиливают эту логику через инфляционный канал, повышая ожидания по ставкам.
Октябрь станет ключевым тестом. Историческая сезонность благоприятствует росту — 10 из последних 13 октябрей закрылись в плюсе. Но пример октября 2025 года напоминает: биткоин, установив рекорд в 126 000 долларов, закрыл месяц падением примерно на 4%. Удержание поддержки на 83 000 долларов определит, продолжит ли биткоин движение к цели в 100 000 долларов или войдёт в более глубокую коррекцию.
