НЬЮ-ДЕЛИ (ИА Реалист). Резервный банк Индии (RBI) привлёк $40,8 млрд от диаспоры за восемь недель через специальные валютные депозитные программы, запущенные в июне 2026 года. Инициатива стала шестым случаем с 1990 года, когда Нью-Дели обращается к своим гражданам за рубежом в период внешнего финансового давления. Однако, несмотря на рекордный объём, рупия продолжает слабеть, а резервы страны сократились до $682,4 млрд — на $8,8 млрд ниже уровня начала финансового года.
14% годовых и плечо 19 к 1: как Индия заманивала диаспору
Кампания по привлечению средств от 35-миллионной индийской диаспоры стала одной из самых агрессивных в истории страны. Банки предлагали нерезидентам депозиты в иностранной валюте сроком от трёх до пяти лет с доходностью, достигающей 14% годовых.
Ключевые инструменты привлечения:
- Депозиты FCNR(B) — иностранные валютные вклады нерезидентов. Через этот канал поступило $36,7 млрд.
- Зарубежные заимствования банков — $2,575 млрд.
- Внешние коммерческие займы госкомпаний — $1,516 млрд.
Банки активно использовали кредитное плечо: в некоторых случаях клиенты могли получить финансирование до 19-кратного размера первоначального депозита. По оценкам главного экономиста Bank of Baroda Мадана Сабнависа, к сентябрю общий объём привлечённых средств может достичь $60 млрд.
Рупия слабеет: война с Ираном и нефть давят на экономику
Несмотря на масштабный приток валюты, рупия остаётся одной из самых слабых валют Азии. С начала года она потеряла около 6% к доллару, а в июле курс колебался в районе 95,38–96,23 за доллар.
Главная причина — война США с Ираном и рост цен на нефть. Индия импортирует около 88% потребляемой сырой нефти. Каждое повышение цен на чёрное золото увеличивает спрос на доллары и давит на рупию. За три месяца до июня стоимость импорта нефти выросла почти на 60% в годовом выражении. Goldman Sachs предупредил, что при сохранении напряжённости в Ормузском проливе цены на нефть могут превысить $120 за баррель.
Инфляция в Индии уже превысила целевой показатель RBI в 4% и составляет 4,38%. Рост цен на топливо и импортные товары бьёт по карману индийцев, а дефицит текущего счёта сохраняется третий год подряд.
Резервы тают: $40,8 млрд — лишь «амортизатор»
Парадокс кампании в том, что рекордный приток средств не остановил падение резервов. На 24 июля золотовалютные резервы страны составляли $682,4 млрд — на $8,8 млрд ниже, чем в начале финансового года, и на $15,8 млрд ниже, чем год назад.
Аналитики EBC отмечают, что привлечённые деньги работают скорее как «амортизатор», а не как спасательный круг: большая часть средств расходуется сразу после поступления, а условия программы оставляют индийское государство с валютными обязательствами на три-пять лет.
Кроме того, значительная часть $40,8 млрд — это не сбережения диаспоры, а банковские операции. Только $36,7 млрд поступили через депозиты FCNR(B), но и эти деньги банки могут использовать для кредитования, выдавая обязательства и размещая залоги.
RBI играет в сдержанность
Участники рынка ожидали, что Резервный банк будет более агрессивно защищать рупию, но регулятор в основном воздерживался от интервенций, позволяя рыночным силам играть большую роль. Губернатор RBI Санжай Малхотра и его заместитель Пунам Гупта выступают за точечные, а не масштабные вмешательства.
При этом сам регулятор покрывает расходы на хеджирование для депозитов сроком 3–5 лет до 30 сентября 2026 года, что фактически является субсидией в размере около $1–1,2 млрд в год.
Индия привлекла рекордные $40,8 млрд от диаспоры, превзойдя показатели кризисного 2013 года. Однако война с Ираном, рост цен на нефть и структурные проблемы экономики сводят на нет усилия регулятора. Рупия остаётся слабой, резервы тают, а банки предлагают диаспоре всё более рискованные схемы с кредитным плечом до 19 к 1. Вопрос лишь в том, сколько ещё сможет протянуть индийская экономика на «амортизаторах» — и не станет ли кампания по привлечению средств диаспоры лишь отсрочкой перед более глубоким кризисом.
