НЬЮ-ЙОРК (ИА Реалист). Американский доллар продолжает стремительное падение, достигнув 3 августа самого низкого уровня с 15 июня.
Индекс доллара (DXY) опускался до 99,42 — минимума за последние семь недель. Котировки USD/JPY рухнули до 155,20 иены за доллар — минимального уровня с начала мая.
Главные причины обвала — сразу три фактора: раскол в руководстве Федеральной резервной системы, совместные валютные интервенции США и Японии, а также снижение геополитических рисков на Ближнем Востоке.
ФРС: решение сохранить ставку спровоцировало распродажу
Ключевой удар по доллару нанесло заседание ФРС 28–29 июля. Центробанк в пятый раз подряд сохранил базовую ставку на уровне 3,50–3,75%. Однако решение не было единогласным: трое членов Комитета по открытым рынкам — Лори Логан (Даллас), Бет Хэммак (Кливленд) и Нил Кашкари (Миннеаполис) — проголосовали за немедленное повышение на четверть пункта.
Этот раскол посеял сомнения в способности нового председателя ФРС Кевина Уорша бороться с инфляцией. Аналитики ING подчёркивают: «Всё началось после заседания ФРС. Рынки были очень сильно «в лонге» по доллару. Если посмотреть на индикаторы позиционирования, краткосрочные инвесторы были агрессивно длинными по доллару на всех фронтах». Бычьи ставки на доллар достигли максимума с 2014 года непосредственно перед заседанием ФРС.
Как отмечает Jefferies, без резкого падения цен на нефть бездействие в борьбе с инфляцией подорвёт доверие к Уоршу. Денежные рынки уже закладывают почти 70% вероятности повышения ставки на следующем заседании в сентябре.
США и Япония провели совместную интервенцию впервые за 15 лет
30 июля курс доллара к иене упал на 1,3% — трейдеры восприняли это как сигнал валютной интервенции. Позднее японский Минфин подтвердил: Токио впервые за 15 лет прибег к совместным интервенциям с США для поддержки национальной валюты. Объём интервенций в первый день оценивается в $54 млрд.
Президент США Дональд Трамп заявил, что Вашингтон присоединился к интервенциям «в знак дружбы с Токио». Министр финансов США Скотт Бессент предупредил: Штаты «не будут колебаться» и при необходимости вновь выйдут на рынок.
3 августа в начале торгов курс доллара к иене вновь пошёл вверх, но быстро перешёл к резкому снижению. Эксперты полагают, что Япония провела новые интервенции. Аналитик Macquarie Group Гарет Берри отметил: «Сама по себе динамика курса иены указывает на интервенции».
Геополитика и нефть: снижение рисков давит на доллар
Третьим фактором давления на гринбэк стало снижение геополитической напряжённости. Дональд Трамп отменил запланированные удары по Ирану и объявил о начале переговоров с Тегераном. Это привело к падению цен на нефть, что в свою очередь снизило инфляционные ожидания и уменьшило спрос на доллар как защитный актив.
Кроме того, снижение напряжённости на Ближнем Востоке ослабило спрос на доллар как «безопасную гавань». Доллар также теряет позиции на фоне общего оптимизма на фондовых рынках.
Мнения экспертов: временный эффект или структурный разворот?
Стратеги ING предупреждают: иеновые интервенции — это временное решение. Долгосрочную траекторию доллара определит именно ФРС. «За пределами интервенций я вижу фундаментальные факторы как негативные для иены и позитивные для доллара. Давление на ФРС в пользу повышения ставок будет расти», — заявил стратег Jefferies Мохит Кумар.
Однако аналитики Goldman Sachs отмечают, что интервенции остаются «эффективным инструментом, позволяющим Токио выиграть время до тех пор, пока фундаментальные факторы не начнут складываться в пользу укрепления иены».
Часть трейдеров уже задумывается о переходе к структурной короткой позиции по доллару. На этом фоне индекс DXY в понедельник торговался вблизи 99,80.
Ключевым событием для доллара останется сентябрьское заседание ФРС. Если центробанк решится на повышение ставки, доллар может получить поддержку. Однако решение о сохранении ставки в сочетании с тремя голосами «против» уже подорвало доверие к новому руководству ФРС. Как отмечает Investing.com, ястребиная риторика отдельных членов FOMC «лишь на время помогла гринбэку».
В краткосрочной перспективе доллар останется под давлением совместных интервенций США и Японии и геополитической разрядки на Ближнем Востоке. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, сможет ли Кевин Уорш убедить рынки в своей решимости бороться с инфляцией — или ФРС будет вынуждена действовать под нарастающим давлением.
