НЬЮ-ЙОРК (ИА Реалист). Доллар США остаётся главной резервной валютой мира, однако его позиции ослабевают. Впервые за десятилетия больше центробанков мира планируют сокращать долларовые авуары, чем наращивать их.
Доля доллара в глобальных резервах упала до минимальных значений за 26 лет. Но главный вопрос, который сегодня волнует финансистов и политиков, заключается в другом: сможет ли финансовая инновация — от цифровых валют центробанков до стейблкоинов и децентрализованных платёжных систем — окончательно свергнуть доллар с трона?
Ответ, по данным многочисленных аналитических отчётов, не столь однозначен, как может показаться.
Статистика упадка: цифры, которые нельзя игнорировать
По данным Международного валютного фонда (МВФ), доля доллара в глобальных валютных резервах снизилась до 56,32% во втором квартале 2026 года. Ещё в начале века она составляла около 70%. При этом, как отмечают эксперты, значительная часть этого снижения вызвана валютными колебаниями, а не сознательными действиями центробанков. Тем не менее тренд очевиден: доллар теряет свою долю.
| Показатель | Значение |
| Доля доллара в глобальных резервах (Q2 2026) | 56,32 % |
| Снижение с начала века | ~14 п.п. |
| Центробанки, планирующие сокращать доллар | Больше, чем планирующих наращивать (впервые) |
| 79% центробанков видят переход к многополярному миру |
Опрос, проведённый Официальным валютно-финансовым институциональным форумом (OMFIF) среди 90 центробанков, пенсионных и суверенных фондов, управляющих активами на $10 трлн, показал: 79% респондентов считают, что глобальная валютная система переходит к «многополярному» миру.
Дедолларизация по-бricsовски: локальные валюты вместо доллара
Страны БРИКС активно продвигают использование национальных валют во взаимной торговле. По данным отчёта Pranan Consulting, около 65% трансграничных сделок внутри альянса теперь проводятся в местных валютах. Лишь 35% по-прежнему рассчитываются в долларах.
Наиболее заметные успехи демонстрируют Китай и Россия, которые с 2022 года интенсивно используют юань и рубль в двусторонней торговле, включая энергоносители и сырьё. Индия применяет комбинацию рупии, рубля и дирхама, а Иран активно переходит на юань.
Однако эксперты предостерегают от поспешных выводов. «Дедолларизация в БРИКС — это не немедленная попытка сместить доллар, а стратегия практического постепенного перехода», — отмечается в аналитическом докладе. Речь идёт не о создании единой валюты блока, а о расширении двусторонних расчётов в национальных деньгах.
Нефтеюань и геополитика: война в Иране как катализатор
Особую роль в дедолларизации играет энергетический сектор. Deutsche Bank предупреждает, что война в Иране может стать катализатором эрозии нефтедоллара и зарождения «нефтеюаня». Иран, по сообщениям, уже допускает проход судов через Ормузский пролив при условии оплаты нефти в юанях.
Россия уже рассчитывает часть экспорта нефти и газа в юанях. Китай, в свою очередь, агрессивно продвигает интернационализацию юаня, заключая соглашения, позволяющие проводить транзакции без доллара.
Однако, как отмечает аналитический центр Stratfor, даже независимая платёжная система БРИКС в обозримом будущем не сможет подорвать глобальное доминирование доллара.
Стабильность vs инновация: почему доллар пока вне конкуренции
Несмотря на все разговоры о дедолларизации, эксперты сходятся в одном: альтернативы доллару пока нет. Как отмечает Brookings Institution, «препятствие для значимой эрозии статуса резервной валюты очень высоко, вероятно, из-за отсутствия жизнеспособных альтернатив доллару США». Исследование Федеральной резервной системы не обнаружило сколько-нибудь заметного отказа от долларовых резервов с 2022 года.
В отчёте МВФ подчёркивается: рынки США огромны, долларовые инструменты чрезвычайно ликвидны, а казначейские облигации США остаются одним из самых надежных и легко продаваемых активов в мире. Именно эти фундаментальные преимущества делают доллар незаменимым для центробанков, которым нужна стабильность, а не высокая доходность.
Цифровые валюты: укрепят ли они доллар или подорвут?
Парадокс финансовых инноваций заключается в том, что они могут не ослабить, а усилить доминирование доллара. Банк международных расчётов (BIS) в своём ежегодном докладе за 2026 год предупреждает: стейблкоины, привязанные к доллару, могут способствовать «долларизации» развивающихся рынков. Домохозяйства в странах с нестабильной национальной валютой всё чаще используют долларовые токены как средство сбережения.
Рынок стейблкоинов, по данным BIS, достиг примерно $320 млрд к концу мая 2026 года, при этом более 99% всех фиатных стейблкоинов привязаны к доллару США. Это означает, что доллар, по сути, расширяет своё присутствие за пределы традиционной банковской системы.
«Доллар не умирает — он дематериализуется», — констатируют аналитики. Статус резервной валюты в будущем будут определять не решения МВФ, а пулы ликвидности на децентрализованных биржах.
В то же время проекты многосторонних цифровых валют центробанков (CBDC), такие как mBridge, могут со временем позволить проводить трансграничные расчёты в местных валютах, снижая зависимость от долларовой инфраструктуры. Однако, как отмечают эксперты, маловероятно, что CBDC вытеснят доллар в обозримом будущем из-за доверия к американской экономике и рынкам.
«Технодоллар»: новое будущее или очередной мираж?
Экономист Нуриэль Рубини, известный как «доктор Апокалипсис», объявил о «смерти нефтедоллара» и поддержал создание нового токенизированного резервного актива — «технодоллара», привязанного к производительным активам США: технологиям, искусственному интеллекту, обороне, полупроводникам.
По его словам, стейблкоины не защищают инвесторов от инфляции и обесценивания фиатных валют. Следующий резервный актив должен быть привязан к технологиям и реальной экономике, а не к доллару как таковому. Компания Atlas Capital уже запустила USAFi — токенизированный резервный актив, зарегистрированный в Дубае.
Гегемония без гегемона
Доллар теряет позиции, но пока остаётся вне конкуренции. Цифровые инновации — от стейблкоинов до CBDC и «технодолларов» — скорее трансформируют, чем отменяют его доминирование. Как образно заметили в одном из аналитических обзоров, «доллар — это не умирающий лев, а лёд, превращающийся в воду».
Однако остаются открытые вопросы. Сможет ли Китай превратить «нефтеюань» из теоретической концепции в реальную альтернативу нефтедоллару? Не приведёт ли массовое распространение стейблкоинов к «цифровому набегу» на казначейские облигации США в случае падения доверия к американскому долгу? И главное — готов ли Вашингтон к тому, что его собственная валюта может стать жертвой собственного успеха в цифровой сфере?
Пока доллар остаётся «королём», но его корона уже не так плотно сидит на голове. И вопрос не в том, будет ли у него преемник, а в том, какой именно.
