ЛОНДОН (ИА Реалист). 5 октября 2026 года евро продолжил падение, достигнув самого низкого уровня с мая 2025 года. Инвесторы распродают единую валюту на фоне резкого роста стоимости французского долга и опасений политического тупика перед президентскими выборами 2027 года.
Что произошло с евро
Курс евро упал более чем на 0,8% в азиатские часы торгов, достигнув $1,1161 — минимума с мая 2025 года. Позднее валюта немного отыграла падение и торговалась около $1,1178. За последний месяц евро потерял примерно 2,5%, а снижение продолжается уже четвёртую неделю подряд.
Давление на евро оказали не только французские проблемы, но и ожидания по ставкам ФРС. Слабые данные по рынку труда США за сентябрь снизили вероятность повышения ставки ФРС в октябре с 64% до менее 20%. Однако доллар всё равно укрепился благодаря высоким доходностям американских облигаций и притоку капитала в защитные активы.
Французский долговой кризис
Ключевой триггер распродажи евро — ситуация во Франции. Спрэд между доходностью 10-летних французских облигаций (OAT) и немецких бундов достиг 150 базисных пунктов, что является максимумом с 2011–2012 годов, когда еврозона переживала долговой кризис. Только за прошлую неделю спрэд расширился на 34 базисных пункта — самое резкое недельное расширение за 17 лет.
Французские 10-летние облигации теперь торгуются с доходностью, превышающей доходность итальянских и греческих бумаг. Это означает, что рынок воспринимает Францию как более рискованного заёмщика, чем страны, которые совсем недавно считались «периферией» еврозоны.
Причины опасений
Инвесторы обеспокоены сочетанием нескольких факторов:
— Государственный долг Франции достиг примерно 119% ВВП во втором квартале 2026 года, и, по прогнозам Еврокомиссии, превысит 120% в 2027 году;
— Дефицит бюджета ожидается на уровне 5,4% ВВП в 2026 году, что значительно выше целевого показателя в 5%;
— Политический тупик: парламент разделён, а до президентских выборов в апреле 2027 года остаётся менее полугода. Оппозиция не желает поддерживать непопулярные меры экономии;
— План заимствований: Франция планирует выпустить рекордные €340 млрд среднесрочных и долгосрочных облигаций в 2027 году, что усилит давление на рынок.
Правительство представило бюджет на 2027 год с пакетом экономии на €54 млрд, но рынок сомневается, что эти меры будут приняты разделённым парламентом.
Реакция фондовых рынков
Европейские фондовые рынки торгуются разнонаправленно:
— Панъевропейский индекс STOXX 600 прибавил 0,2%, отыгрывая часть потерь прошлой недели;
— Французский CAC 40 упал на 0,8%, став главным аутсайдером среди крупных европейских индексов;
— Немецкий DAX снизился на 0,13%;
— Британский FTSE вырос на 0,25%, итальянский FTSE MIB потерял 0,2%, испанский IBEX прибавил 0,37%.
Schneider Electric обвалился на 7,2% после объявления о крупнейшей в своей истории покупке — приобретении американской софтверной компании PTC за $22,6 млрд.
Влияние на еврозону
Аналитики предупреждают о риске «заражения» других стран еврозоны. Спрэды по облигациям Италии, Бельгии и Греции уже начали расширяться. JPMorgan отмечает, что евро ещё не полностью отразил «хвостовые риски», связанные с французским долгом, и может продолжить падение, особенно против швейцарского франка и японской иены.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) располагает инструментом для защиты от «неоправданного» расширения спрэдов — Transmission Protection Instrument (TPI), но его применение к Франции затруднено, поскольку текущее движение отражает реальные опасения по поводу бюджета, а не рыночную панику.
«Восстановление доверия потребует убедительной приверженности фискальной консолидации. Однако долгосрочное решение будет зависеть от политического сценария после выборов 2027 года», — отмечают экономисты Bloomberg Economics.
