МУМБАИ (ИА Реалист). Банк уже привлёк Bank of America, Mizuho, Mashreqbank и United Overseas Bank, при этом в процессе синдикации могут присоединиться и другие кредиторы, что позволит увеличить общий объём займа.
Всего с момента запуска программы RBI в июне индийские банки привлекли $2,58 млрд на рынках долларовых облигаций и кредитов, а общий объём офшорных заимствований может превысить $10 млрд. По оценкам IFR, 2026 год может стать рекордным для индийских банков по объёму привлечённых долларовых средств.
Что стоит за ажиотажем
Непосредственной причиной бума стали меры, введённые Резервным банком Индии в июне 2026 года. Столкнувшись с ослаблением рупии на фоне войны с Ираном, RBI предложил банкам и госкомпаниям льготный механизм валютного свопа с фиксированной годовой ставкой 1,5% при среднем сроке погашения не менее трёх лет.
Это значительно ниже текущих рыночных затрат на хеджирование, что делает долларовое фондирование более привлекательным.
Дополнительным стимулом стало окно для привлечения депозитов нерезидентов в иностранной валюте (FCNR-B), которое закрывается 30 сентября. Это объясняет, почему банки спешат зафиксировать льготные условия до истечения сроков:
| Механизм | Срок | Суть |
| Своп-окно RBI | до 31 декабря 2026 | Фиксированный своп-премиум 1,5% для заимствований с минимальным сроком 3 года |
| Окно FCNR(B) депозитов | до 30 сентября 2026 | Бесплатный своп для депозитов нерезидентов сроком 3–5 лет |
«На рынке настоящее безумие: индийские заёмщики ищут все возможные способы привлечь доллары, и в огромных объёмах», — заявил старший кредитный банкир из международного банка в Сингапуре.
Кто ещё в гонке
Ажиотаж охватил практически весь банковский сектор Индии. По данным IFR, более дюжины банков планируют привлечь более $10 млрд на офшорном кредитном рынке до конца сентября:
| Банк | Планируемый объём | Статус |
| ICICI Bank | $1,45 млрд (синдицированный кредит) + $1 млрд (облигации в июле) | Запущен |
| SBI | $500 млн – $1 млрд (облигации) | Размещён, спред 88 б.п. |
| HDFC Bank | до $1 млрд (облигации) | Рассматривается |
| Axis Bank | ~$1 млрд (кредит) | В процессе |
| Kotak, Federal, Yes, RBL | $250–500 млн каждый | Рассматривается |
| Более 10 других банков | Часть общего пула >$10 млрд | Ожидаются |
Среди кредиторов доминируют тайваньские банки, в то время как ближневосточные кредиторы сосредоточились на местном финансировании из-за войны США с Ираном.
Успех на рынке облигаций: как ICICI задал тон
23 июля ICICI Bank провёл свой первый за почти десятилетие выход на международный долговой рынок, разместив пятилетние долларовые облигации на $1 млрд.
Изначально планировалось привлечь $500 млн, но мощный спрос инвесторов позволил удвоить объём и снизить доходность примерно на 30 базисных пунктов — до 100 базисных пунктов над казначейскими облигациями США при ставке купона около 5,46%.
«Успех сделки ICICI Bank демонстрирует, что кредиты индийских банков высокого качества продолжают пользоваться поддержкой глобальных инвесторов, несмотря на насыщенный первичный рынок», — отметил банкир, участвовавший в сделке.
Этот успех контрастирует с неудачей Bank of Baroda, который месяцем ранее отложил размещение долларовых облигаций из-за того, что инвесторы требовали более высокую премию на фоне избытка индийских выпусков на офшорном рынке.
Риски и последствия
Огромный спрос на доллары в сжатые сроки уже приводит к росту стоимости заимствований, поскольку пул ликвидности сокращается. Как отмечают банкиры, аппетит к индийским банковским бумагам «насыщен», а многие участники рынка уже достигли лимитов по exposure.
Тайваньские кредиторы, ставшие основным источником розничной ликвидности, сталкиваются с высокими затратами на долларовое фондирование из-за расширения спреда между Taifx и SOFR. Это может привести к дальнейшему удорожанию кредитов для индийских банков.
Для индийских банков текущая ситуация — уникальная возможность привлечь относительно дешёвое долларовое фондирование для поддержки кредитного портфеля, который у ICICI Bank вырос почти на 20%.
Успешные размещения подтверждают доверие глобальных инвесторов к индийскому банковскому сектору.
Однако ажиотажный спрос создаёт риски: перегрев рынка, рост стоимости заимствований и возможное насыщение инвесторов. Кроме того, как отмечает IFR, индийские банки не кредитуют друг друга, а ближневосточные кредиторы ушли с рынка. Вопрос в том, сохранится ли аппетит международных инвесторов до декабря, или же волна заимствований захлебнётся в собственной.
