ВАШИНГТОН (ИА Реалист). Бюро трудовой статистики США опубликует отчёт по индексу потребительских цен за сентябрь 14 октября. Ожидается, что общий CPI вырастет на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Это максимальный рост за пять месяцев. Причина — подорожание бензина.
Рыночные ожидания
По медианному прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, общий CPI в сентябре вырастет на 0,6%. В августе рост составил 0,4%. В годовом выражении рост ускорится примерно до 3,7%. В августе было 3,4%. Базовая инфляция без учёта продовольствия и энергоносителей вырастет лишь на 0,2% за месяц. В годовом выражении — до 2,5%.
Бензин — главный драйвер
Энергоносители — ключевой фактор нового витка инфляции. По данным Управления энергетической информации США, средняя цена бензина выросла с примерно $4,30 за галлон в начале сентября до более $4,60 к концу месяца. Это почти на 40% выше, чем годом ранее. Тогда цена составляла $3,30.
Рост напрямую связан с ударом войны с Ираном по глобальным поставкам нефти. Блокирование судоходства в Ормузском проливе продолжает толкать цены вверх. Средняя цена Brent в сентябре составила около $114 за баррель. Это значительно выше среднегодовых $69 в 2025 году. EIA прогнозирует среднюю цену Brent в четвёртом квартале на уровне $105 за баррель. Это на $14 выше предыдущего прогноза.
Базовая инфляция: пока умеренная
Хотя общая инфляция резко выросла из-за энергоносителей, базовая инфляция, как ожидается, останется относительно умеренной. Экономисты RBC отмечают: базовая инфляция за месяц составит +0,2%. В годовом выражении может подняться с 2,4% до 2,5%.
Однако давление в сегменте базовых товаров нарастает. RBC предупреждает: цены на автозапчасти и оборудование растут из-за тарифов. Они уже начинают передаваться в цены на новые и подержанные автомобили. Риск переноса роста цен на дизель через индекс цен производителей в сферу базовых товаров «наиболее прямой». По оценке RBC, PPI в сентябре снова вырастет на 0,9%. Базовый PPI — на 0,4%.
Дилемма ФРС
Отчёт по CPI поставит ФРС перед сложным выбором. В сентябре FOMC повысил ставку на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00%. Это впервые с июля 2023 года. Точечный прогноз предполагает ещё одно повышение до конца года.
Аргументы за продолжение повышения. Инфляционные ожидания растут. Опрос Федерального резервного банка Нью-Йорка показал: потребители ожидают инфляцию в ближайший год на уровне 3,9%.
Это максимум с мая 2023 года. Трёхлетние ожидания выросли до 3,3%. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер 8 октября заявил: энергетический шок является источником устойчивого ценового давления. Он «может потребовать дополнительных повышений».
Аргументы за паузу. Рынок труда заметно ослаб. В сентябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило всего 29 тысяч. Ожидалось 90 тысяч. Уровень безработицы вырос до 4,2%.
Данные за июль и август были пересмотрены вниз на 60 тысяч. Годовой рост зарплат замедлился до 3,0%. Это ниже CPI, который составляет 3,4%. Реальные доходы падают. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс считает: «нет срочности» в дальнейшем повышении.
На что смотреть
Показатель базового CPI будет важнее общей цифры. Если базовая инфляция за месяц превысит 0,3%, это укрепит ожидания дальнейшего повышения ставки. Это может ещё больше поднять доходность гособлигаций, уже находящуюся на многодесятилетних максимумах.
Если базовая инфляция останется на уровне 0,2%, это поддержит тезис о временном характере энергетического шока. Это даст ФРС пространство для паузы в октябре.
