ФРАНКФУРТ (ИА Реалист). Европейский центральный банк дал понять, что даже заключение мирного соглашения между США и Ираном не остановит его от дальнейшего повышения процентных ставок.
По мнению руководства ЕЦБ, значительный экономический ущерб от войны уже нанесён, а высокие цены на энергию сохранятся дольше, чем надеялись многие наблюдатели.
Ущерб не отменяется миром
Несмотря на то что глава ЕЦБ Кристин Лагард приветствовала перспективу возобновления поставок нефти через Ормузский пролив, другие члены Совета управляющих настроены гораздо более сдержанно.
«Высокие энергозатраты, скорее всего, останутся с нами дольше, чем многие надеялись, — заявил член Совета управляющих Петер Казимир. — Даже с только что объявленным американо-иранским мирным соглашением ущерб, нанесённый на Ближнем Востоке, нельзя исправить в одночасье».
Главная проблема, по мнению регулятора, — время, необходимое для восстановления производственных мощностей, ремонта инфраструктуры и возобновления судоходства. Пока эти процессы не завершены, усилия по восполнению истощённых запасов будут удерживать цены на сырую нефть на повышенном уровне.
Инфляционный фон остаётся опасным
Четыре месяца повышенных цен на энергоносители, по словам главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, уже заложили мощный инфляционный импульс на месяцы вперёд. «Четыре месяца повышенных цен на энергоносители означают, что мы видим в инфляционном трубопроводе рост инфляции выше 3%, — заявил Лейн во вторник на конференции Reuters NEXT Europe. — В этом и в следующем году будут косвенные эффекты на продовольствие, товары и услуги».
Базовый прогноз ЕЦБ предполагает возвращение инфляции к целевому уровню в 2% лишь в 2028 году. При этом инфляция без учёта энергоносителей, но с учётом продовольствия, по оценкам Лейна, будет превышать этот показатель как минимум до конца 2028 года.
Опасения вокруг повреждённой инфраструктуры
Член Совета управляющих Габриэль Махлуф указал на неопределённость, связанную с восстановлением энергетической инфраструктуры. «Прямое ценовое давление может не исчезнуть так быстро, если ущерб от войны означает, что производство восстановится лишь с задержкой», — заявил он в Дублине.
Махлуф также отметил, что остаётся мало ясности относительно предлагаемого открытия Ормузского пролива, который Иран фактически заблокировал с момента нападения США и Израиля в феврале. «Конец конфликта не обязательно означает немедленный конец шока, — подчеркнул он. — Ещё предстоит увидеть, как быстро нормализуются цепочки поставок и скорректируются цены на энергию».
Ставки продолжат расти
Аналитики JPMorgan считают, что шансы на мирное соглашение «снижают некоторое давление на ЕЦБ», но «это не означает, что давление в пользу повышения ставок снизилось очень значительно». По оценкам Bloomberg Economics, ЕЦБ повысит ставку на 25 базисных пунктов в сентябре. Трейдеры также делают ставку как минимум на одно дополнительное повышение депозитной ставки на четверть пункта в этом году — до 2,5%.
При этом риски «умеренно смещены в сторону третьего повышения» до конца года, отметил экономист JPMorgan Грег Фузези. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель добавил, что истекающие меры фискальной политики, направленные на снижение цен на энергоносители, могут ещё больше подстегнуть инфляцию в ближайшие месяцы.
Цены на нефть: ниже, но недостаточно
Цены на нефть упали ниже $80 за баррель с пиковых $110 в разгар войны. Bloomberg Economics прогнозирует их дальнейшее снижение до диапазона $70–75, если сделка будет окончательно оформлена и реализована. Однако это всё равно выше довоенных уровней.
Как отметил Филип Лейн, финансовые инвесторы делают ставку на то, что цены на нефть Brent останутся выше $70 за баррель в течение многих лет — этот уровень находится «между базовым и умеренным сценариями» ЕЦБ, но ближе к базовому. Базовый сценарий ЕЦБ предусматривает инфляцию на уровне 3,0% в этом году, 2,3% в следующем и 2,0% в 2028 году.
