ЛОНДОН (ИА Реалист). Британское правительство продвигает схему, которая может превратить туристические потоки в новый класс финансовых активов. Речь идёт о так называемой секьюритизации туризма — механизме, при котором будущие налоговые поступления от туристов упаковываются в ценные бумаги и становятся залогом для муниципальных заимствований.
Суть плана: ввести налог на ночующих посетителей (Overnight Visitor Levy, OVL) в районах с высоким туристическим трафиком — таких как лондонские Бонд-стрит и Оксфорд-стрит, — а затем использовать ожидаемые поступления для выпуска муниципальных облигаций. По сути, городские власти монетизируют будущие расходы туристов в текущую заёмную способность ещё до того, как деньги фактически поступят в казну.
Кто вправе вводить налог и как он будет работать
Согласно схеме OVL, продвигаемой правительством в 2026 году, полномочия по введению налога переданы местным стратегическим органам власти Англии. Ключевые параметры выглядят следующим образом:
— Кто вводит: стратегические органы власти мэрий (Mayoral Strategic Authorities) и базовые стратегические органы. Ливерпуль, Лондон и ряд других городов уже заявили о намерении продвигаться в этом направлении.
— На кого распространяется: зарегистрированные поставщики жилья — гостиницы, пансионы, краткосрочная аренда квартир. Проживание у родственников и друзей не включается.
— Способ начисления: взимается в процентах от стоимости проживания, а не фиксированной суммой, что позволяет сохранять низкие цены на дешёвое жильё.
— Потолок ставки: мэр Лондона Садик Хан заявил, что ставка «не превысит 5%», однако сам закон жёсткого потолка не устанавливает.
— Использование доходов: теоретически — на инвестиции в туристическую экономику, инфраструктуру и культурные проекты. Однако жёстких ограничений нет: мэр может решать самостоятельно.
Политика была официально представлена в правительственном ответе в сентябре 2026 года. Планируется, что в начале 2028 года местные мэры должны будут представить конкретные планы использования средств.
Как работает механизм секьюритизации
Путь так называемой «туристической секьюритизации» выглядит следующим образом:
- Создание налогового права. Местные власти получают право облагать налогом ночующих туристов.
- Ожидание денежного потока. На основе исторических данных о туристах оцениваются налоговые поступления на несколько лет вперёд.
- Выпуск долга. Под этот ожидаемый поток доходов как залог или источник погашения выпускаются муниципальные облигации.
- Авансирование средств. Привлечённые от облигаций деньги немедленно могут быть направлены на инфраструктуру или маркетинговые инвестиции.
Экономический смысл этой модели в том, что потребительские расходы туристов перестают быть просто разовой сделкой и финансово превращаются в актив, который можно изъять авансом.
Именно потому, что арендная плата за розничные помещения на Бонд-стрит является одной из самых высоких в мире, стоящий за ней денежный поток от иностранных туристов раз за разом капитализируется: бренды, напрямую покупая право собственности на магазины, по сути приобретают опцион на непрерывный деловой поток посетителей.
Спор вокруг модели: развитие или перекладывание рисков
Сторонники считают, что это позволит Британии выровняться с Парижем, Римом, Нью-Йорком и другими международными мегаполисами, уже взимающими туристический налог. По их мнению, схема даст местным властям столь дефицитное в «постпандемическую эпоху» бюджетное пространство и заставит туристов вносить вклад в инфраструктуру, которой они пользуются.
Критики указывают, что следствием секьюритизации станет перекладывание рисков на будущих туристов и налогоплательщиков. Если прогнозы по числу туристов окажутся неверными, убытки лягут именно на них.
Как только первоначально контролируемая «небольшая надбавка» получает способность к финансированию через рынок облигаций, её масштаб будет ограничиваться лишь уверенностью облигационных инвесторов в числе туристов, а не рамками демократического обсуждения.
Британия и без того взимает с прибыли предприятий, доходов и потребления одни из самых высоких эффективных ставок среди развитых экономик. Добавление ещё одного слоя «целевого залога доходов», по мнению критиков, лишь расширяет изъятие, а не решает проблему дисциплины расходов.
Более широкая бюджетная логика
Это не изолированный политический эксперимент. Одновременно британское правительство продвигает и другие проекты развития туристического продукта, такие как «Фонд связанных направлений» (Connected Destinations Fund), и поставило цель привлекать 50 млн международных туристов к 2030 году.
Секьюритизация туристического налога — это инновация на стороне финансирования этого «нарратива роста»: ставка делается не на центральные бюджетные ассигнования, а на институциональный дизайн, превращающий туристический поток в класс активов, под который можно занимать.
Основное напряжение здесь в том, что ключевая конкурентоспособность города — например, розничный опыт Бонд-стрит — сама по себе в значительной степени зависит от желания туристов приехать и потратить. Досрочная секьюритизация этого денежного потока означает увеличение leverage на ставку о непрерывности будущего людского потока — а это как раз наиболее нестабильная переменная в туристической экономике.
Сможет ли Британия превратить туристов в надёжный финансовый актив? Или же рынок облигаций однажды обнаружит, что поток, на который он делал ставку, иссяк?
