ФРАНКФУРТ (ИА Реалист). 10 сентября Европейский центральный банк повысит ставку на 25 базисных пунктов до 2,50%, как того ожидают рынки, закрепив за собой статус самого «ястребиного» центробанка G7.
Это будет второе повышение в текущем цикле после июньского, и теперь внимание рынков смещается на главный вопрос: станет ли этот шаг последним или ЕЦБ пойдёт на третье повышение до конца года.
Инфляционный фон: 3,3% и энергетический шок
Главным драйвером ужесточения остаётся инфляция. В августе годовая инфляция в еврозоне ускорилась до 3,3% — максимального уровня почти за три года, при целевом ориентире ЕЦБ в 2%.
Рост цен обусловлен в первую очередь энергетическим фактором. Ближневосточный конфликт — удары США и Ирана и фактическая блокада Ормузского пролива — привёл к резкому скачку цен на нефть и газ. Европа, остающаяся крупным импортёром энергоносителей, оказалась наиболее уязвимой перед этим шоком.
| Показатель | Значение |
| Дата заседания | 10 сентября 2026 года |
| Ожидаемое повышение | +25 б.п. (до 2,50%) |
| Инфляция в еврозоне (август) | 3,3% (максимум почти за 3 года) |
| Целевой ориентир ЕЦБ | 2% |
| Предыдущее повышение | Июнь 2026 года |
ЕЦБ — «ястреб» G7: принципиальное отличие от ФРС
Повышение ставки 10 сентября укрепит позицию ЕЦБ как самого «ястребиного» центробанка среди G7.
В отличие от Федеральной резервной системы США, которая занимает более осторожную позицию в отношении инфляции, ЕЦБ демонстрирует однозначную готовность ужесточать политику превентивно.
Политики ЕЦБ не склонны рисковать, особенно после критики за запоздалую реакцию на инфляционный шок 2022 года. Член Совета управляющих ЕЦБ Изабель Шнабель, одна из самых влиятельных «ястребов», уже открыто высказалась за сентябрьское повышение.
Битва прогнозов: будет ли третье повышение?
Главная интрига заседания — не само повышение, а сигналы о дальнейшей траектории. Рынки и экономисты расходятся в оценках:
- Рынки закладывают в цены вероятность третьего повышения в декабре. Инвесторы уже оценивают этот шаг как вполне вероятный.
- Экономисты настроены более сдержанно. Согласно опросу Reuters, все 65 респондентов ожидают повышения 10 сентября, но 91% прогнозируют, что ставка останется на уровне 2,50% до конца года.
| Прогноз | Рынки | Экономисты |
| Повышение 10 сентября | 100% | 100% |
| Третье повышение в 2026 | Закладывают в цены | 91% — ставка останется на уровне 2,50% |
| Ожидаемая ставка на конец года | ~2,75% | 2,50% |
Консенсус экономистов начинает смещаться. JPMorgan, Societe Generale и BNP Paribas в последние дни изменили прогнозы, допустив возможность третьего шага.
Литовский центробанкир Гедиминас Шимкус заявил, что сентябрьского повышения «недостаточно». В то же время глава Бундесбанка Йоахим Нагель сохраняет осторожность, не давая чётких сигналов о дальнейших шагах.
«Ястребы» против «голубей»: что будет дальше
На заседании 10 сентября определяющим станет не столько само повышение, сколько намёки на следующий шаг. «Ястребы» в Совете управляющих будут настаивать на третьем повышении в декабре на фоне волатильности на нефтяных рынках и роста цен на газ.
Однако существуют и сдерживающие факторы: ужесточение финансовых условий и ограниченные признаки «вторичных эффектов» от энергетического шока — то есть отсутствие устойчивого переноса роста цен на энергию в другие сектора экономики. Как отмечает Bloomberg Economics, это создаёт серьёзные препятствия для «ястребов».
Последний шаг или начало нового цикла?
Заседание ЕЦБ 10 сентября стало ключевым событием для глобальных финансовых рынков на неделе, которая также принесёт данные по инфляции в США (пятница, 11 сентября) и заседание ФРС 15–16 сентября.
Для ЕЦБ ставки высоки как никогда. С одной стороны — инфляция, разогнанная войной на Ближнем Востоке и энергетическим шоком, требует жёсткой реакции. С другой — экономика еврозоны остаётся хрупкой, и риск «задушить» восстановление слишком высокими ставками реален.
Показательно, что даже «ястребы» в Совете управляющих, по данным Reuters, имеют мало аппетита сигнализировать о дальнейшем ужесточении после сентября, отчасти из-за того, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо заякоренными.
Однако, как предупреждают источники, «может не потребоваться много», чтобы изменить это — особенно если война в Иране затянется или усилится.
