ХАНОЙ (ИА Реалист). Государственная инвестиционная корпорация Вьетнама (SCIC) утвердила план реструктуризации капитала на 2026–2030 годы, предусматривающий полный выход из 66 компаний при сохранении долей в 21 предприятии.
Решение принято на фоне предстоящего повышения фондовым индексом FTSE статуса вьетнамского рынка с «пограничного» до «вторичного развивающегося», что должно привлечь в страну до $1,5 млрд пассивных инвестиций уже в ходе сентябрьской ребалансировки.
План SCIC: 66 компаний на продажу, 21 — в портфеле
SCIC утвердила план реструктуризации капитала на 2026–2030 годы, в рамках которого предусмотрен полный выход из 66 компаний.
При этом 21 предприятие останется в портфеле корпорации на следующие пять лет. SCIC сохранит 100% ownership в своей дочерней структуре SIC, а также доли в стратегически важных компаниях.
| Категория | Количество компаний | Примеры |
| Полный выход (2026–2030) | 66 | Tien Phong Plastic, Vietnam Steel, Vinatex, Pha Lai Thermal Power, Domesco, Licogi |
| Сохранение в портфеле | 21 | Vinamilk, SABECO, FPT, DHG Pharmaceutical, Vinapharm, Bao Minh Insurance |
В числе компаний, из которых SCIC выходит полностью, — крупные игроки в промышленности, металлургии, текстиле, фармацевтике, энергетике, строительстве и морских перевозках.
Наиболее заметные активы — Tien Phong Plastic (доля SCIC ~37,1%) и Domesco (34,71%). Ранее SCIC уже пыталась продать пакет DMC в 2025 году, но сделка не состоялась.
Портфель может корректироваться в зависимости от рыночной конъюнктуры и финансовых показателей компаний.
FTSE: Вьетнам уходит с «периферии»
Повышение статуса вьетнамского рынка было подтверждено FTSE Russell в марте 2026 года. Включение вьетнамских акций в индексы FTSE Global Equity Index Series начнётся 21 сентября 2026 года и будет проходить в четыре этапа до сентября 2027 года.
На первом этапе (сентябрь 2026) в индексы будет добавлено около 10% вьетнамских бумаг, что эквивалентно притоку $140–150 млн пассивных средств.
В марте 2027 года доля вырастет до 20% (~$300 млн), а в июне и сентябре 2027 — по 35% (~$525 млн каждый). Общий объём пассивных средств, которые должны быть распределены в ходе ребалансировки, оценивается MBS в $1,5 млрд.
30 вьетнамских акций могут войти в состав глобальных индексов FTSE. Крупнейшие притоки ожидаются в акции Vingroup (VIC) — около $46,4 млн, Vinhomes (VHM) — $16 млн, Masan Group (MSN) и SHB — по $9,2 млн.
Распродажа SCIC — «идеальный тайминг» или двойной риск?
План SCIC по выходу из 66 компаний создаёт значительный объём предложения акций на рынке. Это происходит одновременно с ожидаемым притоком иностранного капитала, что может обеспечить баланс спроса и предложения.
Однако аналитики предупреждают: общий объём пассивных средств ($1,5 млрд) — это скромная сумма по сравнению с масштабами чистых продаж иностранцев в 2025–2026 годах (более 125 трлн вьетнамских донгов в 2025 году и ещё 30 трлн в начале 2026-го).
Как отмечает глава исследовательского отдела Pinetree Securities Нгуен Дык Кханг, «повышение статуса рынка не является «волшебной палочкой»» — гораздо более крупные активно управляемые фонды остаются осторожными из-за разницы в процентных ставках, волатильности обменных курсов и экономической неопределённости.
Этапы повышения статуса FTSE для Вьетнама
| Этап | Дата | Доля бумаг в индексах | Оценочный приток пассивных средств |
| 1 | Сентябрь 2026 | ~10% | $140–150 млн |
| 2 | Март 2027 | ~20% | ~$300 млн |
| 3 | Июнь 2027 | ~35% | ~$525 млн |
| 4 | Сентябрь 2027 | ~35% (оставшиеся) | ~$525 млн |
| Итого | 100% | ~$1,5 млрд |
Источник: MBS, FTSE Russell
Распродажа активов SCIC — давно назревший шаг, который должен повысить ликвидность рынка, увеличить долю свободно обращающихся акций (free float) и создать условия для включения Вьетнама в более престижные индексы, включая MSCI.
Для иностранных инвесторов это означает появление новых возможностей для входа в вьетнамские активы.
Однако остаются вопросы. Сможет ли рынок поглотить такой объём предложения без просадки цен? Удастся ли SCIC продать свои пакеты по справедливой цене, особенно в компаниях, где она является мажоритарным акционером?
И главное — станет ли повышение статуса FTSE катализатором для долгосрочных структурных реформ, включая внедрение системы центрального клиринга (CCP), которая необходима для перехода к MSCI.
Как отмечают эксперты, повышение статуса FTSE — это важная веха, но не финальная цель. Вьетнам должен продолжать реформы, чтобы привлечь не только пассивные, но и активно управляемые фонды, которые принесут в страну в разы больше капитала.
