ТОКИО (ИА Реалист). Японская иена обновила 40-летний минимум по отношению к доллару США, пробив психологическую отметку 162 иены за доллар.
30 июня валюта достигла уровня 162,27–162,41 за доллар — впервые с 1986 года.
Падение продолжается четвёртый квартал подряд — самая длинная серия с 2022 года, и, по оценкам аналитиков, иена может ослабнуть до 164 за доллар уже к началу 2027 года.
Почему иена падает: ставки, война и спекулянты
Главная причина ослабления иены — сохраняющийся разрыв в процентных ставках между Японией и США. Банк Японии 16 июня поднял ключевую ставку до 1% — максимального уровня с 1995 года.
Однако эффект оказался минимальным: рынки ожидают, что Федеральная резервная система США сохранит жёсткую монетарную политику, а трейдеры закладывают 63% вероятности повышения ставки ФРС уже к сентябрю.
Кроме того, война на Ближнем Востоке разжигает инфляционные ожидания и нарушает глобальные прогнозы по ставкам, а спекулянты наращивают короткие позиции по иене — по данным регулятора США, их объём достиг $11,3 млрд, что близко к двухлетнему максимуму.
Как отмечает Bloomberg, после того как пара USD/JPY пробила уровень 1986 года, внимание трейдеров теперь сосредоточено на зоне 164–165.
Дорогостоящая борьба: $72,5 млрд на ветер
Власти Японии уже потратили рекордные 11,73 трлн иен ($72,5 млрд) на валютные интервенции в период с 28 апреля по 27 мая, после того как иена впервые пробила отметку 160 за доллар. Однако эффект оказался временным: курс кратковременно укрепился до 155 иен, но затем падение возобновилось.
Министр финансов Японии Сацуки Катаяма неоднократно заявляла о готовности властей «принять решительные и жёсткие меры против спекулятивных действий». После встречи с главой Минфина США Скоттом Бессентом она отметила, что страны «всё больше сближаются» в вопросах валютной политики и готовы к «смелым шагам» в случае необходимости.
Однако, как отмечает старший аналитик StoneX Мэтт Симпсон, «Минфин Японии вмешается, если сможет, но они не могут, поскольку плывут против течения жёсткой политики ФРС».
Экономика Японии: экспортёры в плюсе, население — в минусе
Ослабление иены — палка о двух концах для японской экономики. С одной стороны, слабая валюта увеличивает прибыли экспортёров и поддерживает фондовый рынок страны на рекордных уровнях.
С другой — растут затраты на импорт нефти и газа, которые номинированы в долларах, что ведёт к удорожанию продовольствия и электроэнергии для домохозяйств. Это создаёт политическое давление на правительство премьер-министра Санаэ Такаити.
Правительство Японии, как ожидается, включит в свои базовые программные документы призыв к «надлежащему» управлению денежно-кредитной политикой, что рынки воспринимают как попытку удержать Банк Японии от дальнейшего повышения ставок.
Инвесторы настороже: реформы под вопросом
Несмотря на то что Банк Японии в 2024 году отказался от политики отрицательных ставок — шаг, который должен был укрепить валюту, — иена продолжает падать. Иностранные инвесторы, ещё недавно активно входившие в японский рынок на фоне низких оценок акций, теперь проявляют осторожность.
Внимание рынков приковано к отчёту по рынку труда США в четверг. Три месяца подряд данные по занятости в США превосходят ожидания, что поддерживает «ястребиный» настрой ФРС. Если отчёт вновь окажется сильным, давление на иену усилится.
Если же данные разочаруют, у японских властей может появиться возможность для более эффективной интервенции на фоне ослабления доллара.
Как предупреждает Карол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia, «это вопрос не «если», а «когда» Минфин Японии снова вмешается для поддержки иены. Однако любая интервенция вряд ли изменит общий восходящий тренд USD/JPY».
Вопрос о том, сможет ли Япония остановить падение своей валюты, остаётся открытым — и ответ на него, похоже, лежит не в Токио, а в Вашингтоне.
