ЛОНДОН (ИА Реалист). 20 августа цены на медь удерживаются выше психологической отметки $14 тыс. за тонну после неожиданного вмешательства Министерства финансов США, направленного на сдерживание роста доходности госбумаг.
Глава ведомства Скотт Бессент распорядился резко нарастить выкуп долгосрочных облигаций, что ослабило доллар и поддержало котировки промышленного металла, которые на этой неделе испытывали давление из-за ослабления краткосрочного дефицита предложения.
Динамика торгов
По состоянию на 12:08 по шанхайскому времени медь на Лондонской бирже металлов (LME) торговалась на 0,2% выше — $14 075 за тонну. Накануне, 19 августа, котировки выросли на 0,5% до $14 052, отскочив от двухнедельных минимумов, куда они опустились после резкого пополнения складских запасов.
Медь остаётся выше $14 000 уже девять торговых сессий подряд. В понедельник, 18 августа, цена поднималась до $14 396 — вплотную к историческому рекорду $14 527,50, установленному в январе.
| Параметр | Значение |
| Цена LME (20 августа) | $14 075/т |
| Максимум недели | $14 396/т |
| Исторический рекорд | $14 527,50/т (январь 2026) |
| Дней выше $14 000 | 9 |
| Спот-премия | До $535/т (максимум с 2021) |
| LME запасы (за неделю) | +75% (до 158,75 тыс. т) |
Источник: LME, данные торгов
Действия Минфина США и их влияние
19 августа Министерство финансов США объявило об удвоении объёмов операций обратного выкупа по долгосрочным облигациям, стремясь сбить доходность Treasuries и снизить стоимость заимствований для экономики.
Снижение доходности госбумаг ослабило доллар: индекс Bloomberg Dollar Spot опустился до трёхмесячного минимума. Для сырьевых рынков это означает, что металлы, цены на которые номинированы в долларах, становятся дешевле для покупателей из других стран, что стимулирует спрос.
Обзор рыночной ситуации: волатильность на фоне запасов
Неделя на LME выдалась турбулентной. Ранее медь оказалась под давлением из-за того, что краткосрочный дефицит предложения начал ослабевать: во вторник и среду на склады LME поступили крупные партии металла. Запасы меди на LME за неделю выросли почти на 75% — до 158,75 тыс. тонн. При этом за месяц до этого они сократились на 32%, опустившись до 205 тыс. тонн.
Спотовый рынок остаётся напряжённым: премия спотовой меди к трёхмесячным фьючерсам достигала $535 за тонну — максимума с 2021 года, что сигнализирует о сохраняющемся дефиците металла для немедленных поставок.
Причины: тарифные ожидания и глобальный дисбаланс
Ключевым структурным фактором остаются ожидания введения США пошлин на импорт меди. Администрация Трампа предложила с 2027 года ввести 15%-ную пошлину на ввоз рафинированной меди, с повышением до 30% в 2028 году. В преддверии этого трейдеры активно перебрасывают металл в США — запасы на COMEX выросли на 8% до 735 тыс. тонн.
При этом США потребляют лишь 6–7% мировой меди, но складируют почти 70% видимых запасов на трёх глобальных биржах.
Это создаёт парадокс: глобальные запасы есть, но они сосредоточены не там, где нужны. Металл, оказавшийся в США, сложно реэкспортировать из-за транспортных и тарифных издержек, что усиливает дефицит в других регионах.
Параллельно сохраняются структурные проблемы на стороне предложения:
- Чили — добыча за первое полугодие упала на 6,7%, прогноз на год снижен до 5,27 млн тонн.
- Antofagasta — сократила годовой прогноз на 5% из-за погодных сбоев на руднике Los Pelambres.
- Индонезия — остановка завода Gresik задерживает отгрузки.
Мнение эксперта: «Крайне волатильный рынок»
Старший стратег Saxo Bank Оле Хансен в беседе с журналистами отметил:
«Часть роста спотовой премии может объясняться не физическим дефицитом, а закрытием коротких позиций перед расчётными датами.
Высокие цены на медь могут сами по себе подавлять спрос: компании начинают искать заменители и повышать эффективность использования. Рынок крайне волатилен, и любое изменение макроэкономического или политического фона способно вызвать резкие движения».
Аналитик BNP Paribas Дэвид Уилсон, в свою очередь, признал, что медь вошла в зону перекупленности, но добавил: «Учитывая текущую напряжённость на рынке, я не уверен, что это что-то значит».
Анализ ситуации: две силы на одной чаше
Медь остаётся заложницей двух сил. С одной стороны, интервенция Минфина США ослабляет доллар и поддерживает котировки в краткосрочной перспективе. С другой — ослабление дефицита запасов на LME и рост складских запасов создают давление.
Ключевым фактором остаётся тарифная политика США: трейдеры будут продолжать перебрасывать металл в Америку в ожидании пошлин, что будет удерживать цены на высоком уровне.
Аналитики Citigroup ранее прогнозировали, что цена может достичь $15 000 в течение года. Barclays, в свою очередь, считает, что тренд на tightening supply сохранится, а у горнодобывающих акций есть потенциал для дальнейшего роста.
Однако риски тоже очевидны: высокая цена может начать «съедать» спрос, а решение по пошлинам может быть отложено или смягчено. Как отмечают аналитики, рынок крайне волатилен, и любое изменение макроэкономического или политического фона способно вызвать резкие движения. Вопрос в том, сможет ли медь удержаться выше $14 000 в ближайшие недели или рынок ждёт коррекция.
