МОСКВА (ИА Реалист). Минувшая неделя (26 мая — 2 июня 2026 года) стала для рубля и денежно-кредитной политики России периодом повышенной волатильности на фоне внешних шоков.
Российская валюта начала неделю с заметного укрепления, однако к выходным развернулась и продемонстрировала ослабление под влиянием геополитической напряжённости и кризисных явлений на нефтяном рынке.
При этом Банк России сохранил жёсткую риторику, одновременно указывая на риск чрезмерного охлаждения экономики.
Курс рубля и валютный рынок
Неделя началась укреплением рубля: 26 мая официальный курс доллара составлял 71,55 руб., евро — 85,45 руб. К 28 мая доллар снижался до 70,90 руб., а евро — до 82,72 руб.
Однако затем ситуация изменилась. К 30 мая курс евро вырос до 86,25 руб. (+3,53 руб. за сутки), а доллар вернулся к отметке 71,55 руб.
На 2 июня Банк России установил официальный курс доллара на уровне 71,55 руб. (+53 коп.), евро — 86,25 руб. (+3,61 руб.), юаня — 10,58 руб. (+9 коп.).
Эксперты связывают разворот курса с ростом спроса на защитные активы на фоне конфликта на Ближнем Востоке, а также с возобновлением покупок иностранной валюты Министерством финансов.
Банк России: жёсткая риторика на фоне рисков
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14,5% годовых, до которого она была снижена на 50 базисных пунктов 24 апреля.
В опубликованном резюме апрельского заседания регулятор отметил, что пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики сохраняется, несмотря на рост бюджетных рисков.
ЦБ также скорректировал прогноз по средней ключевой ставке:
- на 2026 год — до 14–14,5% (ранее 13,5–14,5%);
- на 2027 год — до 8–10% (ранее 8–9%).
Одновременно регулятор впервые указал на риск чрезмерного охлаждения экономики в случае слишком длительного сохранения высоких процентных ставок.
Инфляция и экономические индикаторы
Годовая инфляция по состоянию на 18 мая составила 5,36%.
За неделю с 13 по 18 мая была зафиксирована дефляция на уровне 0,02% — второй подобный случай с начала 2026 года.
Базовая инфляция в первом квартале, с учётом сезонной корректировки, оставалась в диапазоне 4–5%.
Банк России сохранил прогноз инфляции на конец 2026 года в пределах 4,5–5,5%, ожидая её возвращения к целевому уровню 4% в 2027 году.
Нефтегазовые доходы и бюджет
Рост мировых цен на нефть в мае привёл к увеличению нефтегазовых доходов бюджета на 39% в годовом выражении — до 700 млрд руб. Вместе с тем укрепление рубля частично ограничивало рост доходов в национальной валюте.
С 8 мая Министерство финансов возобновило покупки иностранной валюты. Ежедневный объём операций составил 5,8 млрд руб., а общий объём покупок до 4 июня — 110,3 млрд руб.
Эти операции оказывают дополнительное давление на рубль, поскольку увеличивают спрос на иностранную валюту и сокращают рублёвую ликвидность.
Прогнозы экспертов
Оценки аналитиков относительно дальнейшей динамики курса остаются неоднозначными.
- «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозируют средний курс доллара на уровне 81 руб. в 2026 году.
- «СберИнвестиции» ожидают ослабления рубля до 85 руб. за доллар к концу года на фоне смягчения денежно-кредитной политики и роста импорта.
- Министерство экономического развития в прогнозе от 12 мая предполагает среднегодовой курс на уровне 94,3 руб. за доллар.
Итоги недели
Рубль завершил неделю ослаблением на фоне усиления внешних рисков и роста геополитической неопределённости.
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14,5% и впервые открыто признал риск чрезмерного охлаждения экономики. Инфляция остаётся выше целевого уровня, хотя её динамика постепенно замедляется.
При этом бюджетная и денежно-кредитная политика движутся в разных направлениях: ЦБ ограничивает внутренний спрос высокими ставками, тогда как Минфин продолжает операции по пополнению резервов через покупку валюты.
Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке, запланированное на 19 июня, будет во многом зависеть от майских данных по инфляции и динамики валютного рынка.
